业绩跟踪专题：中报预告的指引与行业布局思路-20230717-国信证券-21页_4mb

业绩跟踪专题中报预告的指引与行业布局思路总结

核心内容概览

截至2023年7月15日，全A综合披露率超过32%，其中数量与市值加权口径下的预喜率分别为45.52%和56.96%。各上市板中，科创板、创业板在市值权重口径下披露率高于计数口径，且科创板当前披露样本在2023Q1利润贡献占比达23%，参考效力较强。宽基指数方面，中证500披露率最高，沪深300和中证500预喜率均超过50%。近端次新股预喜率高达75%以上，其中阿特斯以312.56%的净利润增速领跑。

主要观点

1. 行业披露情况

• 零售、地产综合披露率超60%，成为披露率较高的行业。
• 基础化工、机械、电子、医药、汽车行业披露企业数量超过百家，显示出较强的行业覆盖度。
• 上游行业整体增速下滑，多数企业出现首亏或预减，而中下游行业普遍呈现好转趋势。

2. 业绩增速分析

• 上游行业：石油石化、煤炭、有色、钢铁、化工整体法与中位数口径下均录得负增长，其中钢铁行业利润增速持续为负。
• 中游行业：建筑材料整体增速为负，但机械设备、电力设备、军工、汽车等行业中位数增速较高，尤其是汽车行业较2023Q1边际改善明显。
• 下游消费行业：纺织服饰在整体法和中位数口径下增速分别达到372.3%和72.4%，表现突出。社会服务、零售行业在绝对增速和边际改善方面也有一定亮点。
• TMT板块：电子行业仍处景气磨底通道，而传媒行业改善明显，影视院线复苏确认，游戏板块则“喜忧参半”。

3. 配置思路

• 思路一：披露率适宜+业绩强改善
  • 一级行业：零售、汽车、传媒
  • 二级行业：影视院线、航海装备、装修装饰、一般零售、非金属材料
• 思路二：预期上调
  • 行业包括：钢铁、零售、家电、社会服务、纺织服饰、公用事业
• 思路三：估值错杀
  • 潜在赛道包括：疫苗、聚氨酯、民爆制品、半导体设备、会展服务、检测服务、酒店、通信终端、医疗设备、模拟芯片设计、半导体材料、PCB

关键信息总结

• 全A披露率：综合披露率达32.89%，其中主板、创业板、科创板、北交所分别达到48.39%、10.69%、5.90%、1.47%。
• 宽基指数披露情况：中证500综合披露率最高，达36.8%；沪深300和中证500预喜率均超50%。
• 近端次新表现：预喜率超75%，阿特斯、曼恩斯特、时创能源等企业业绩增长显著。
• 行业分化：上游资源品增速普遍下滑，中游制造业呈现改善趋势，下游消费行业表现亮眼，尤其是纺织服饰和社服、零售。
• TMT板块：电子行业整体处于低谷，通信和传媒板块则有改善迹象。

风险提示

• 业绩预告与最终财务报告可能存在偏差。
• 整体法测算存在误差，历史数据对未来指引有限。
• 产业政策推进不及预期可能影响行业走势。

数据支持

• 本文数据来源包括Wind及国信证券经济研究所整理。
• 提供了多张图表，如图1至图29，展示不同行业和板块的披露情况、预喜率及增速变化等。

总结

本文对2023年中报业绩预告进行了全面分析，揭示了各行业及细分赛道的披露率、预喜率和业绩增速情况。数据显示，中下游行业如零售、汽车、传媒等表现较好，而上游行业普遍面临增速下滑的压力。基于业绩预告的三条配置思路，为投资者提供了清晰的行业选择方向，同时提醒了潜在的风险因素，为市场策略制定提供了重要参考。