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国新国证期货早报总结（2026年3月19日）

核心内容概述

2026年3月18日，A股三大指数集体上涨，但部分商品期货市场表现分化，整体呈现震荡整理态势。本文总结了当日主要期货品种的走势及影响因素，涵盖股指、焦炭、焦煤、郑糖、胶、豆粕、生猪、棕榈油、沪铜、棉花、原木、铁矿石、沥青、钢材、氧化铝、沪铝等15个品种的市场动态。

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主要观点与关键信息

1. 股指期货

• 走势：A股三大指数集体上涨，沪指涨0.32%，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.02%。
• 成交额：沪深京三市成交额为2.06万亿元，较前一交易日缩量1635亿元。
• 沪深300：当日震荡整理，收盘4658.33，环比上涨20.89。

2. 焦炭与焦煤

• 焦炭：加权指数回调整理，收盘价1741.7，环比下跌11.6。需求端受限产影响，钢厂开工及铁水产量下滑，吨焦利润转负。
• 焦煤：加权指数区间整理，收盘价1188.2元，环比下跌12.5。供应端蒙煤通关高位，矿山及洗煤厂开工上调，精煤库存累库。下游需求改善有限，市场情绪分化。

3. 郑糖

• 走势：周三郑糖2605合约震荡走低，夜盘小幅收高。
• 影响因素：进口数据偏空、现货报价下调，制约多头情绪。2月进口量同比大增1410.8%，1-2月累计进口量同比增563.1%。
• 巴西种植面积：预计2026年甘蔗种植面积下降2.0%，产量下降0.4%。

4. 天然橡胶

• 走势：沪胶震荡下跌，夜盘小幅收低。
• 影响因素：原油价格高企制约全球经济，影响需求；云南产区开割稳步推进，国产新胶供应增加。印尼和科特迪瓦出口量均出现下降。

5. 豆粕

• 走势：国内豆粕主力合约M2605收跌1.11%。
• 国际市场：CBOT大豆主力合约收涨0.63%，受原油价格支撑。
• 国内供应：巴西大豆收获进度放缓，出口量下调，市场担忧3-4月进口供应趋紧。但巴西大豆检疫政策放松，预计4-5月到港量将显著增加。

6. 生猪

• 走势：生猪主力合约LH2605收跌2.06%。
• 供应端：规模养殖企业出栏计划增加，市场供应宽松。
• 需求端：节后猪肉消费淡季，下游走货偏弱，需求支撑不足。

7. 棕榈油

• 走势：主力合约P2605震荡下跌，跌幅2.63%。
• 影响因素：国际油价走低拖累油脂类商品。印尼政策倾向优先满足国内市场，可能影响出口。

8. 沪铜

• 走势：沪铜（2604合约）收于98590元/吨，有效跌破10万关口。
• 库存情况：LME铜库存创2019年8月以来新高，上期所铜仓单环比增加。
• 现货市场：上海电解铜报价98990元/吨，较期货升水400元/吨，下游补库意愿回暖。

9. 棉花

• 走势：郑棉主力合约收盘15235元/吨。
• 市场动态：棉花库存减少，纺企随用随采，市场进入销售旺季。

10. 原木

• 走势：原木2605合约收盘806元/方，日增仓355手。
• 现货价格：山东、江苏地区辐射松原木现货价格保持稳定，为770元/方。
• 关注点：后续需关注现货价格、进口数据、航运费用及市场情绪。

11. 铁矿石

• 走势：主力合约震荡收跌，跌幅0.12%，收盘价811元。
• 供需情况：发运环比回升，到港量回落，港口库存持续累积。钢厂解除限产后有刚需补库，短期价格震荡。

12. 沥青

• 走势：主力合约震荡收涨，涨幅0.11%，收盘价4400元。
• 市场影响：国内炼厂因原料供应不稳定而减产，库存低位，但下游需求尚未启动，价格或随油价波动。

13. 钢材

• 走势：rb2605收报3140元/吨，hc2605收报3310元/吨。
• 市场情况：下游终端开工一般，需求复苏缓慢，钢价或窄幅波动。

14. 氧化铝

• 走势：ao2605收报3048元/吨。
• 基本面：供应端产能尚未完全复产，需求端电解铝产能微增，采购需求回升。现货市场成交活跃，买兴提振期货价格。

15. 沪铝

• 走势：a12605收报24800元/吨。
• 影响因素：地缘政治风险升级，美以对伊朗军事行动引发市场担忧。国内供应增加，下游需求疲软，现货贴水延续。

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后市建议汇总

品种	后市关注重点
豆粕	南美天气、中东局势、大豆到港节奏
生猪	能繁母猪去化进度、出栏节奏、终端消费恢复
棕榈油	印尼政策变化、国际油价走势
沪铜	库存去化进度、下游旺季需求复苏
沥青	下游需求启动情况、国际油价走势
氧化铝	供应恢复情况、下游采购需求
沪铝	地缘政治风险、国内供需格局

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风险提示

• 地缘政治风险（如伊朗冲突、霍尔木兹海峡局势）可能持续影响国际油价及大宗商品市场。
• 供应端变化（如巴西大豆收割进度、印尼政策调整）对部分商品价格产生直接影响。
• 需求端复苏缓慢，尤其在消费淡季，对价格形成压制。

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数据来源：东方财富网、文华财经、金十数据、长江有色网、隆众资讯、我的钢铁网等。