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投资咨询业务资格

• 机构：广发期货研究所
• 联系方式：电话：020-88818009，邮箱：zhangxiaozhen@gf.com.cn
• 研究团队：张晓珍（金融衍生品）、周敏波（金融期货）、朱迪（贵金属）、陈尚宇（商品期货）

股指期货：结构性回暖，缩量企稳

• 市场表现：上证指数收跌0.15%，深成指涨1.02%，创业板指涨2.14%；TMT板块表现强势，化工板块回调。
• 操作建议：市场持续缩量，建议观望；可轻仓尝试卖出支撑位看跌期权。

国债期货：利空驱动期债大幅下跌

• 市场表现：国债期货全线收跌，30年期主力合约跌0.86%，10年期主力合约跌0.36%。
• 操作建议：短期情绪偏弱，建议观望；正套策略可关注2603合约。

贵金属：降息预期升温，金银共振上行

• 市场表现：黄金涨0.79%至4162.35美元/盎司，白银涨3.6%至53.31美元/盎司。
• 操作建议：金价突破前期阻力，支持涨至4200美元；银价可继续持有多单。

有色金属：供需矛盾支撑铜价震荡，氧化铝回落至支撑位

• 铜：供应收缩叠加降息预期，主力区间参考85500-87500元/吨，短期震荡。
• 氧化铝：现货价格弱势，主力区间2700-2850元/吨，减产或推动反弹。
• 铝：LME累库叠加需求疲软，主力区间21300-21800元/吨，宽幅震荡。

黑色金属：铁水回落去库压制钢价

• 钢材：表需环比回升，库存去化，预计震荡区间3000-3200元/吨。
• 铁矿石：港库微增供应宽松，双边观望；焦煤价格回落拖累焦焦期货。

农产品：需求分化，粕类震荡，生猪供增价弱

• 粕类：国产大豆库存高企，盘面震荡；生猪现货跌0.16元/公斤，关注产能去化逻辑。
• 红枣/苹果：供应压力加大，现货价格弱稳，盘面低位震荡。

能源化工：PX/PTA供需偏弱，MEG/乙二醇震荡

• PTA：供需修复推动反弹，但出口增加打压价格，短期高位震荡。
• 乙二醇：港口库存压力及进口预期限制上行空间，建议反套策略。

操作与风险提示

• 重点关注：美联储12月降息决议、中国政策公布、季节性需求变化。
• 风险：流动性紧张、地缘政治、库存拐点。