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广发期货早知道（2025年7月4日）

市场整体：A股震荡反弹，资金面宽松；商品分化，工业品偏强，消费品承压 | 跨市场套利、供需分析为主要分析逻辑

一、股指期货

📈 行情回顾

✅ A股主要指数全线高走，上证涨0.18%，创业板涨1.90%
✅ 资金净流出明显，北向成交1463亿 | 期指基差贴水扩大，机构对冲需求上升

🧠 核心观点

• 短期策略：宏观改善带动市场偏好回升，建议轻仓做空8-9月MO期权，执行价5900
• 风险点：追高风险，警惕政策不及预期

二、期现策略洞察

🔍 多品种套利机会

1. 国债期货：期债震荡偏强，逢调整配置多单
2. 贵金属：黄金维持3300-3400区间震荡；白银关注36-37美元支撑
3. 商品期货：
   • EC（集运）：08合约1800-2000区间震荡
   • 有色金属：铜强现实格局延续，氧化铝过剩格局难改
   • 黑色系：“反内卷”政策提振，热卷建议3150-3300区间
   • 农产品：粕类受美豆支撑，下方支撑增强

三、商品类【看多/看空】

🧾 多空分化明显

四、关键宏观&数据观察

1. 📊 货币政策环境持续友好

   • 逆回购操作利率1.40%，净回笼资金4521亿元
   • 存款利率下行利于企业融资，推动工业品开工

2. 📍 风险事件跟踪建议关注

   • 美国国会投票结果可能引发关税政策走向
   • 全球天气情况对棕榈、纯碱、PX品供应影响
   • 印度进口SRC政策是否上线复制影响

五、操作建议摘要

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