20250828-广发期货-广发早知道-汇总版_27页_625kb

投资咨询业务资格：广发期货研究所

日期：2025年8月28日

市场整体观点

1. 宏观环境：美联储表态偏鸽，9月降息概率提升，市场预期改善，但需关注美国经济走势与通胀压力。国内政策（如AI+、刺激消费等）落地效果待观察。
2. 资金面：A股成交额大增，北向资金活跃；债市受资金收敛支撑，期债震荡收涨。
3. 风险提示：地缘冲突（如印尼政策、中东局势）、国内政策执行不确定、商品库存累库等。

主要品种分析

股指期货

• 观点：A股高位调整，短期震荡为主；美联储降息预期提振市场，但杠杆资金波动风险犹存。
• 操作建议：等待财报后进入9月方向性研判，暂时观望。

黄金

• 观点：美元走弱支撑金价，但美债市场情绪复杂，短期或挑战3450美元阻力位。
• 操作建议：黄金多单持有，关注非农数据与美联储官员表态。

铜

• 观点：LME库存累库，基本面弱现实与降息预期交织，震荡区间78000-80000。
• 操作建议：主力合约参考区间，逢回调试多。

豆粕

• 观点：中美贸易谈判扰动，长期偏多预期未改，但短期进口压力担忧支撑价格。
• 操作建议：观望，关注南美天气与国内进口政策。

原油

• 观点：库存去化与地缘溢价短期支撑油价反弹，但月差压缩与需求疲软限制上行空间。
• 操作建议：短期单边观望，关注波动率变化（WTI:61-62，SC:465-482）。

尿素

• 观点：供应过剩压力加大，需求复苏乏力，库存高位压制价格。
• 操作建议：逢高做空，区间1700-1780。

免责声明

本报告由广发期货有限公司编制，仅供专业投资者参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。内容基于公开数据，但分析师观点仅为当日判断，随市场变化可能调整。

原油价格震荡，地缘风险与库存去化共存；农产品进口预期与政策缓冲博弈，铜铝锌等金属受供需格局与宏观预期双重影响，操作需结合仓位管理与风险控制。