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广发期货投资报告摘要（2025年9月26日）

金融衍生品

股指期货

周四A股分化，TMT板块强于整体，期指贴水显著。操作建议：逢低卖出MO2511看跌期权收取权利金。

国债期货

MLF续作流动性宽松，期债震荡，操作建议：区间操作（107.4-108.35），关注基金买盘。

贵金属

黄金/白银

地缘政治风险推升避险情绪，国际金银价格高位震荡。白银受工业属性支持创新高，建议黄金逢低买入或虚值看涨期权，白银维持低多思路。

集运指数（欧线）

供需紧张略有缓解，主力合约建议做多12、02合约。

有色金属

铜/铝

矿端供应扰动及低库存支撑高位，操作建议多单持有。氧化铝累库压力大，维持震荡偏弱。黑色金属库存拐点显现，供需边际改善，建议震荡区间操作。

特殊商品

天然橡胶/纯碱

橡胶需求不足价格走弱；纯碱供需过剩存价格压力，建议区间操作。

产业观察

美联储降息落地，数据扰动市场预期。国内政策“反内卷”提振商品需求，但库存压力仍制约反弹高度，建议分散风险配置。

免责声明：
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📊 审核：广发期货宏观组研究员