20230627-东证期货-玻璃半年度报告_需求弱复苏延续_玻璃关注节奏性机会_20页_7mb

下半年能源化工市场焦点在于浮法玻璃的供需分析。报告显示，下半年浮法玻璃需求端将继续呈现弱复苏态势，增速预估在1%左右，难以出现爆发式增长，主要受限于地产后端需求释放的缓慢节奏和有限资金改善。尽管季节性因素可能带来一定季节性增长，但整体需求仍将较弱。

供给方面，下半年浮法玻璃供给压力环比提升，部分厂家点火积极性增加，受生产利润修复驱动，行业在产日熔量呈增长趋势，预计全年轻产量水平较去年下滑4%，主要因去年末期大规模冷修影响。

库存方面，预计下半年原片厂家库存去化有限，年末库存量可能去化至约4350万重箱，短期内难有显著去库，因为需求处于淡季叠加供给增加，出货情况低迷。四季度需求旺季启动可能带来季节性去库，但整体库存水平仍可能处于往年同期高位。

投资建议指出，下半年玻璃期价交易重心较上半年下移，主要因素是需求复苏乏力和供给压力增加，导致成本端下移抬高估值。FG2401合约价格区间预计为[1300,1500]元/吨。短期价格承压，建议投资者关注三季度潜在回调机会，并准备把握四季度做多机会，基于需求旺季预期。风险在于地产行业可能出台超预期刺激政策。

总体而言，基本面支撑有限，估值对价格形成约束，投资者需谨慎管理风险。