20250520-民银国际-统一企业中国-00220.HK-进取的产品策略及出行高景气推动增长_5页_606kb

统一企业中国（0220HK）近期在南宁举办投资者日活动，披露了2025年的发展规划。公司预计全年收入增长维持6%-8%指引，其中即饮茶品类增长有望超越整体，目标挑战高单至低双位数增长。管理层表示，规模效应及正向经营杠杆将推动费率改善和利润增长。当前低线市场贡献6成营收，一二线贡献4成。

公司维持稳定定价策略，通过优化产品结构提升整体价格和盈利能力。重点推出汤达人、满汉大餐等高端面产品及饮料新品，强化品牌溢价。针对高景气出行及户外消费趋势，结合政策落实带薪年假和中小学春假，公司创新产品策略将推动饮料、面业务增长。饮料业务聚焦三大基础品类：红茶（双萃、统一冰红茶等品牌，含糖系列保持双位数增长）、绿茶（无糖/低糖双赛道，近年实现高单位数增长）、阿萨姆奶茶（茉莉奶绿等新品持续活化品牌）。同时重点布局无糖茶（春拂绿茶/焙茶）、能量饮料焕神（主打6元/1L装性价比）、电解质水等趋势性品类。数据显示，即饮茶类目中无糖茶占比约1/3，行业规模预计2025全年低双位数增长，公司目标进入行业前三。

方便面行业整体恢复增长，棕榈油价格企稳，面品定价保持稳定。牛肉面（红烧、老坛、香辣牛肉面）及茄皇品类目标双位数增长，汤达人自3月以来复苏，目标单位数增长。原材料成本方面，2025年4月后棕榈油价格回落，行业Q1以来呈现增长态势。同行日清中国内地方便面业务2025Q1收入同比增长超10%，反映行业回升。

财务数据显示，2020-2024年公司营业收入年复合增长约8%，净利润率波动但2024年实现11%增速。PE估值从2020年25倍降至2024年22倍，显示市场对其盈利改善的认可。目前股价10.18港元，周内波动区间10.28-10.60港元，市值4397亿港元。

主要风险包括终端消费环境波动、新品推进不及预期、行业竞争加剧、原材料价格波动及食品安全隐患。公司需关注低线市场拓展效果、产品创新转化效率及成本控制能力。行业评级体系显示，若未来12个月个股表现强于MSCI中国指数则建议买入，若持平则持有，若弱于则卖出。分析师声明强调报告观点基于独立分析，不存在利益冲突。