20250807-国盛证券-统一企业中国-00220.HK-坚持稳健经营_收入利润超预期_3页_678kb

统一企业中国2025年半年度业绩总结

基于2025年上半年业绩公告，统一企业中国（00220.HK）业绩表现稳健，收入和利润均超预期，主要归因于食品与饮料业务的增长、成本优化及产品创新能力的提升。

业绩摘要

• 上半年营业收入为170.87亿元，同比增长10.6%。
• 归母净利润达12.87亿元，同比增长33.2%，利润率提升显著。

分部表现

• 食品业务收入53.82亿元（占总营收31.5%），同比增长8.8%，其中方便面产品如汤达人和茄皇表现突出，推动分部利润增长32.1%。
• 饮料业务收入107.88亿元（占总营收63.1%），同比增长7.6%，茶饮料增长最为强劲，贡献9.1%的收入增幅，推动分部利润增长25.4%。

成本与利润率优化

• 毛利率提升至34.3%，同比增加0.5个百分点，得益于销量增长、产能提升及部分原物料价格回落。
• 销售和管理费用率分别下降1.2和0.2个百分点，费用优化与毛利提升共同驱动归母净利润率增至7.5%，同比增长1.3个百分点。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2025-2027年公司归母净利润将分别同比增长24.3%、13.4%和11.7%，至23.0、26.1和29.1亿元。
• 驱动因素包括消费需求多元化、出行场景增加、网点扩张、产能利用率提升以及高毛利产品占比优化。

风险因素

• 行业竞争加剧、食品安全风险及需求低于预期均可能影响业绩表现。