2017-雄安新区专题研究之一：基建的钱从哪儿来？_28页-2mb

雄安新区基建融资方式分析总结

核心内容

雄安新区作为国家级新区，其建设资金需求巨大，预计中期（5年内）和长期（20年内）基建投资总额分别为937.5亿元和12,000亿元。为满足这一需求，本文探讨了多种融资渠道，包括城投公司融资、PPP模式、产业基金、迁入央企及开发性金融，并特别强调了绿色金融在新区建设中的重要作用。

主要观点

1. 雄安新区的战略定位
   雄安新区是继深圳特区和浦东新区之后，又一具有全国意义的国家级新区，承担着京津冀一体化发展的重要任务。其建设将突出绿色、智慧、创新等主题，发展高端高新产业，打造生态城市。

2. 融资需求与挑战
   雄安新区建设初期面临地方财政薄弱、土地财政难以持续等问题，需通过多元融资方式解决巨额基建资金需求。传统的土地财政模式不再适用，需探索新路径。

3. 融资模式与工具

   • 城投公司融资：作为地方基础设施建设的重要力量，城投公司可以通过多种方式（如企业债、私募债、资产证券化等）筹集资金，尽管其债务不再被认定为政府性债务，但仍具有重要作用。
   • PPP模式：PPP模式通过引入社会资本，提高融资效率和公共服务质量。其模式多样，包括BOT、BOO、TOT等，适用于不同项目需求。
   • 产业基金：政府牵头设立产业基金，形式灵活，能够吸引社会资本，促进基础设施和产业投资。通过结构化安排和杠杆效应，实现资金的高效利用。
   • 迁入央企与地方国企：央企和地方国企凭借其强大的资本实力和信用资质，可成为新区建设的重要融资主体，通过银行信贷、债券融资、股权融资等方式支持新区发展。
   • 开发性金融：国家开发银行等政策性银行通过“投贷债租证”综合金融服务，为新区提供长期资金支持，特别是在绿色基础设施和生态修复方面。

4. 绿色金融的重要性
   雄安新区建设强调绿色发展，绿色债券作为融资工具，因其低融资成本和长融资期限，有望在新区建设中发挥重要作用。相关政策支持绿色债券发行，鼓励地方政府提供税收优惠，以促进绿色产业发展。

关键信息

• 雄安新区基建投资需求：中期预计937.5亿元，长期预计12,000亿元。
• 融资渠道多样化：包括城投公司、PPP、产业基金、央企与地方国企、开发性金融等。
• 土地滚动开发机制：如浦东新区所采用，通过土地价值提升吸引资金，实现基础设施建设与土地开发的良性循环。
• 绿色债券：作为支持新区绿色发展的关键工具，其融资成本低、期限长，政策支持力度大，发展前景广阔。

融资方式分析

城投公司融资

• 角色：地方政府设立的基础设施投资与运营主体。
• 融资方式：包括企业债、私募债、中期票据、短融、资产证券化等。
• 优势：融资渠道多样，能够适应不同项目需求。
• 风险：需关注项目经营风险、财政风险及政策变动风险。

PPP模式

• 特点：政府与社会资本合作，通过使用者付费和政府付费实现资金平衡。
• 适用项目：包括市政工程、交通运输、生态建设等。
• 案例：安庆市外环北路PPP项目，采用BOT模式，社会资本方为北京城建设计发展集团。

产业基金

• 形式：政府引导基金与社会资本共同设立，灵活多变。
• 运作模式：分为三种类型，分别由政府、金融机构和地方国企主导。
• 优势：结构灵活，可撬动社会资本，实现资金的高效配置。
• 案例：湖北省长江经济带产业基金，政府引导基金与社会资本共同设立，重点支持新兴产业。

迁入央企与地方国企

• 作用：提供稳定的资金支持和信用保障。
• 融资方式：包括银行信贷、债券融资、股权融资、资产证券化等。
• 案例：安庆市外环北路PPP项目中，国开行作为主要债权人，提供资金支持。

开发性金融

• 特点：以服务国家战略、市场运作、保本微利为原则。
• 主要机构：国家开发银行及其子公司，如国开金融有限公司、国开证券等。
• 支持领域：包括对外骨干交通路网建设、基础设施建设、产业布局、生态修复等。
• 案例：国开行支持雄安新区建设，提供1,300亿元资金支持，并通过“投贷债租证”方式提供综合金融服务。

绿色金融

• 绿色债券：用于支持绿色项目，如白洋淀水生态建设、污水处理、垃圾处理等。
• 政策支持：多部委出台相关文件，鼓励绿色债券发行，提供税收优惠和简化审核流程。
• 发展前景：绿色债券有望成为雄安新区建设的重要融资工具，推动绿色产业发展。

结论

雄安新区建设资金需求巨大，需通过多元化的融资方式来满足。城投公司、PPP模式、产业基金、迁入央企与地方国企、开发性金融等渠道，将为新区建设提供资金保障。同时，绿色金融将在新区生态建设中发挥重要作用，推动新区向绿色智慧新城迈进。