绿色金融系列（五）：绿色投资新时代，ESG布局新阶段_28页_3mb

绿色金融系列（五）总结

核心内容

本报告聚焦于绿色投资新时代和ESG布局新阶段，分析了全球和中国ESG投资的现状、趋势及挑战，强调了ESG投资在实现“碳中和”目标中的关键作用。报告指出，ESG投资不仅有助于推动可持续发展，还能提升投资组合的抗风险能力和长期收益表现。

主要观点

全球ESG投资现状

1. 市场概况

   • 全球已有近4000家机构承诺ESG投资，管理资产规模超过100万亿美元。
   • 欧美地区占全球ESG投资规模的85%，日本增长最快。

2. 投资者结构

   • 以养老金为代表的机构投资者为主，占75%。
   • 2020年欧洲养老金中，89%将纳入ESG因素。

3. 投资策略

   • 负面筛选和ESG整合是应用最广的策略，可持续主题投资和影响力投资增速最快。
   • ESG整合策略在风险管理和长期收益方面表现突出。

4. 资产配置

   • 全球ESG投资以股票和债券为主，合计占比超87%。
   • 另类投资如房地产、私募股权等比重有所提升。

5. 绩效评估

   • ESG投资在市场低迷期表现更稳健，新兴市场超额收益显著。
   • MSCI全球ESG领先指数近五年年化收益率为12.3%，高于基准。

6. 发展方向

   • 海外ESG投资越来越重视气候风险分析和管理，支持TCFD框架。
   • 气候信息披露已成为ESG投资的重要组成部分。

关键信息

国内ESG投资现状

1. 政策驱动

   • “碳中和”目标推动ESG投资发展，政策支持主要体现在绿色金融体系建设、社保基金试点、监管引导等方面。

2. 市场概况

   • 国内ESG投资尚处起步阶段，投资者入场节奏落后于海外，但整体增长空间较大。
   • 截至2021年5月10日，境内泛ESG公募基金规模约1480亿元，共108只。

3. 资产配置

   • 主要集中在股票和债券，绿色低碳产业是投资重点领域。
   • 二级市场发展相对领先，一级市场ESG投资逐步拓展。

4. 绩效评估

   • MSCI中国ESG指数表现稳健，但部分国内ESG指数策略表现不及沪深300。
   • ESG信息披露仍需加强，沪深300成分股中仅12%的ESG报告经过第三方审计。

5. 发展方向

   • 倡导ESG信息披露和评价体系的标准化。
   • 投资领域聚焦绿色产业和科技创新，如清洁能源、新能源汽车、绿色建筑等。
   • 建议积极发展ESG整合和主题投资，但需注意本土化调整。
   • 对负面筛选策略建议谨慎使用，根据国情设定负面清单。

未来发展趋势

1. 投资体系标准化

   • 从泛化走向标准化，包括投资工具、评价体系和信息披露。

2. 投资领域聚焦

   • 重点支持绿色产业和科技创新，如清洁能源、新能源汽车、绿色建筑等。
   • 数字经济成为重要发展方向，涵盖人工智能、大数据、区块链等。

3. 投资策略本土化

   • 倡导ESG整合和可持续主题投资，同时优化负面筛选策略。
   • 注重本土化调整，如关注碳排放、能耗、乡村振兴、普惠金融等。

4. 因子评价差异化

   • 增加对碳排放、气候风险等环境因子的关注。
   • 在社会责任方面，增加乡村振兴、灾害救助等中国特色指标。
   • 在企业治理方面，考虑中小股东利益保护、信息披露、国企党建能力等。

风险提示

1. 绿色金融政策制定或落实进度不及预期
2. 全球极端事件爆发超预期
3. 宏观经济下行超预期
4. 金融监管及去杠杆政策加码超预期
5. 海外资本市场波动加大