20250902-开源证券-泓博医药-301230.SZ-公司信息更新报告_2025H1业绩稳健增长_CADD_AIDD技术平台持续赋能中长期发展_4页_222kb

泓博医药（301230.SZ）2025H1业绩稳健增长及投资分析总结

一、 核心业务回顾与业绩表现
泓博医药在2025年上半年实现了收入与利润的显著改善。公司2025H1营业收入达3.53亿元，同比增长32.73%，归母净利润实现扭亏为盈，达到2476万元，同比增长54.99%，扣非净利润2016万元，同比增长115.02%。其中，Q2单季收入同比增长35.75%，利润端环比稳步增长，显示公司经营状况持续向好。

二、 前后端业务表现

• 前端业务（药物发现）：受益于海外需求恢复，药物发现业务收入同比增长17.41%，新签订单增长31.46%，客户数量增加至40家。
• 商业化与原料药业务：受替格瑞洛专利延长影响，原料药产品快速放量，推动收入增长。

三、 技术平台价值
公司自2019年起建立CADD/AIDD技术平台，目前已支持95个新药项目，其中7个项目进入临床阶段。2025年推出的DiOrion-GPT平台整合了药物发现全流程，提升了研发效率，缩短项目周期，为未来中长期业绩增长奠定基础。

四、 财务指标与估值

• 财务结构趋于改善，毛利率和净利率稳步上升，预计2025-2027年归母净利润将增长至1.14亿元。
• 当前股价对应P/E 68.0倍，估值仍处于合理区间，维持“买入”评级。上调盈利预测是基于海外需求持续回暖的乐观预期。

五、 风险提示
报告提示国内政策变动、核心人才流失及医药研发需求下降作为潜在风险，需密切关注。

六、 投资建议
基于稳健的业绩增长、技术平台的支撑及海外市场的回暖预期，维持“买入”评级，建议关注公司前端技术赋能与后端订单拓展能力的协同效应。