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报告摘要

格林大华期货研究院于2026年5月11日发布市场分析报告，内容涵盖植物油（豆油、棕榈油、菜籽油）及粕类（豆粕、菜粕）的行情复盘、重要资讯、市场逻辑与交易策略。

整体趋势：植物油市场整体偏强，但短期存在调整压力。
价格表现：
- 豆油：主力合约Y2609报收8487元/吨，日环比下跌1.10%；次主力Y2701报收8435元/吨，日环比下跌1.39%。
- 棕榈油：主力合约P2609报收9680元/吨，日环比下跌0.74%；次主力P2701报收9751元/吨，日环比下跌0.55%。
- 菜籽油：主力OI2609报收9755元/吨，日环比下跌1.29%；次主力OI2701报收9746元/吨，日环比下跌1.18%。
库存变化：截至2026年第18周末，国内三大食用油库存总量为194.00万吨，环比下降2.53%，同比下降0.35%。其中豆油库存同比增加23.59%，棕榈油库存同比增加106.44%，菜油库存同比下降58.16%。
现货价格：
- 张家港豆油现货均价8810元/吨，环比下跌50元/吨。
- 广东棕榈油现货均价9710元/吨，基差30元/吨，环比上涨72元/吨。
- 江苏四级菜油现货价格10440元/吨，环比下跌70元/吨，基差558元/吨，环比下跌17元/吨。
进口利润：棕榈油进口利润为-395.14元/吨，显示进口成本较高。
市场逻辑：宏观驱动（如美伊冲突、原油上涨）仍是主导因素，资金持续加持植物油多单，天气升水炒作预期仍在，植物油进一步下跌空间有限。

整体趋势：粕类市场震荡走强，豆粕与菜粕均有上涨。
价格表现：
- 豆粕：主力M2609报收3003元/吨，日环比上涨0.50%；次主力M2701报收3046元/吨，日环比上涨0.46%。
- 菜粕：主力RM2609报收2387元/吨，日环比上涨0.76%；次主力RM2701报收2334元/吨，日环比上涨0.34%。
库存变化：
- 国内进口大豆库存增至615.72万吨，环比增加12.28%。
- 豆粕库存降至44.43万吨，环比下降12.28%。
- 进口油菜籽库存增至47.00万吨，环比增加44.44%。
- 压榨菜粕库存减少至0.50万吨，环比下降44.44%。
市场逻辑：豆粕供应压力有所缓解，但需求端仍偏弱；菜粕供应增加，需求恢复，但整体基本面偏空。价格低廉吸引资金介入，市场存在买盘面、空基差的操作逻辑。

美伊冲突：伊朗拒绝美国方案，国际原油大涨，带动植物油走强。
产量数据：
- 马来西亚5月1-5日棕榈油产量环比下降31.61%，其中FFB单产下降27.56%，OER下降0.77%。
- 马来西亚计划5月起将生柴比例提升至B15，预计年需毛棕榈油近150万吨。
政策变化：印尼自2026年7月1日起执行B50生柴混合政策，马来西亚提高至B15。
美国EPA政策：生物柴油产量及用量需较2025年增长超60%，且小型炼油厂豁免配额中需分配给大型炼油厂的比例从50%升至70%。
巴西建议：巴西政府建议提高生物柴油混合比例，以应对能源价格危机。

单边策略：经过调整，植物油进一步下跌空间有限，可逐步少量布局新多单。
压力与支撑位：
- Y2609：压力位8900，支撑位8482
- Y2701：压力位8794，支撑位8288
- P2609：压力位12000，支撑位9580
- P2701：压力位10800，支撑位9174
- OI2609：压力位12000，支撑位9130
- OI2701：压力位10060，支撑位9095

单边策略：豆粕与菜粕在下跌中可逐步少量建立新多单，中长线保持看涨思维。
压力与支撑位：
- M2607：压力位3000，支撑位2680
- M2609：压力位3150，支撑位2833
- M2701：压力位3222，支撑位2942
- RM2607：压力位2560，支撑位2200
- RM2609：压力位2600，支撑位2274
- RM2701：压力位2500，支撑位2203