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植物油及豆粕市场分析总结

核心内容概述

格林大华期货研究院于2025年12月24日发布了一份关于植物油及豆粕市场的分析报告，内容涵盖近期行情复盘、重要资讯、市场逻辑及交易策略。报告指出，植物油板块整体反弹力度减弱，或将维持弱势震荡；豆粕和菜粕则呈现低位反弹趋势，短期以震荡为主。

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市场行情复盘

植物油板块

• 豆油：主力合约Y2605报收7772元/吨，日环比持平；次主力Y2609报收7718元/吨，日环比上涨0.31%。
• 棕榈油：主力合约P2605报收8486元/吨，日环比上涨0.86%；次主力P2609报收8372元/吨，日环比上涨0.89%。
• 菜籽油：主力合约012605报收8847元/吨，日环比下跌0.19%；次主力012609报收8848元/吨，日环比下跌0.23%。

豆粕与菜粕

• 豆粕：主力合约M2605报收2745元/吨，日环比上涨0.15%；次主力M2609报收2863元/吨，日环比上涨0.21%。
• 菜粕：主力合约RM2605报收2349元/吨，日环比上涨0.51%；次主力RM2609报收2403元/吨，日环比上涨0.42%。

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重要资讯

植物油板块

1. 国际油价上涨：因美国经济增长预期增强及委内瑞拉和俄罗斯石油供应中断风险，国际油价上涨，但美豆油仍承压。
2. 美国豆油库存上升：截至11月底，美国豆油库存增长15.95%，叠加EPA延迟确定RVO政策，令豆油市场承压。
3. 印度采购预期：印度买家锁定2026年4-7月大量采购南美豆油，15万吨/月。
4. 马来西亚棕榈油产量下降：12月1-20日产量环比下降7.15%，出油率也略有下降。
5. 印尼棕榈油出口下滑：10月出口量同比下滑3%，库存水平下降。
6. 国内库存变化：截至2025年第51周末，国内三大食用油库存总量229.36万吨，环比下降0.77%；豆油库存减少，棕榈油库存增加，菜油库存下降。

豆粕与菜粕板块

1. 美国种植结构调整：2026/2027年度美国大豆种植面积将增加，玉米种植面积减少。
2. 巴西大豆播种进展：播种率提升至97%，产量预期上调至1.789亿吨。
3. 中储粮拍卖：12月19日拍卖成交率32.66%，成交均价3751元/吨。
4. 国内库存数据：
   • 豆粕库存109.5万吨，环比增加1.38%。
   • 菜粕库存数据未提供，但合同量下降。
5. 大豆到港成本：
   • 美湾1月船期到港成本张家港3904元/吨，巴西2月船期成本张家港3695元/吨。
   • 加拿大1月船期CNF报价479美元/吨。
   • 油菜籽广州港到港成本4106元/吨，环比下降90元/吨。

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市场逻辑

植物油

• 外盘影响：国际原油上涨带动植物油反弹，但出口预期不佳及政策不确定性令市场承压。
• 国内情况：豆油库存下降，但油厂压榨量和开机率维持高位，多空因素交织。
• 棕榈油：国内库存垒库，技术面面临20日均线压力，若无法突破，可能再度下跌。
• 菜籽油：华东港口持续去库，现货价格随盘面波动，基差窄幅震荡。

豆粕与菜粕

• 外盘支撑：国际原油走强及美元贬值推动美豆止跌回稳。
• 国内供需：豆粕库存小幅上升，但贸易商谨慎补库，饲料厂维持刚需采购。
• 菜粕供应：高蛋白菜粕现货供应偏紧，基差稳中有升，短期支撑较强。

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交易策略

植物油

• 单边策略：建议短多离场，新单日内交投，长线保持偏空思维。
• 压力与支撑位：
  • Y2605：压力位8400，支撑位7400
  • Y2609：压力位8040，支撑位7370
  • P2605：压力位8626，支撑位7940
  • P2609：压力位8578，支撑位7880
  • 012605：压力位9200，支撑位8250
  • 012609：压力位9300，支撑位8400

豆粕与菜粕

• 单边策略：豆粕和菜粕呈现低位反弹，建议等待反弹结束后寻找新卖点。
• 压力与支撑位：
  • M2605：压力位2858，支撑位2660
  • M2607：压力位2840，支撑位2559
  • M2509：压力位2920，支撑位2717
  • RM2605：压力位2444，支撑位2220
  • RM2607：压力位2429，支撑位2200
  • RM2609：压力位未提供，支撑位2200

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风险提示

本报告基于公开资料整理，信息准确性及完备性无法保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价，投资者据此操作产生的损失，格林大华期货有限公司不承担责任。请投资者注意交易风险，谨慎决策。