20241014-宏源期货-等待需求拐点出现的乏味期_32页_2mb

• 本周总结
  本周PX高开低走，主要因成本支撑减弱，地缘冲突和原油库存变动导致油价先涨后跌。PTA亦呈高开低走，受成本支撑不足和下游需求疲软影响，聚酯工厂备货充足，采购意愿不强。PX供应端变动频繁但对价格影响有限，PXN价差收敛，PX-MX价差处于高位，利好短流程装置运行。

• 后市预测
  地缘局势与原油波动仍是主导因素，PX预计运行区间7350-7550元/吨；PTA受成本和宏观面影响，预期波动区间5150-5350元/吨。综合看，市场走势以宽幅震荡为主，建议投资者暂时观望，待市场出现明确拐点后再入场。

• 装置动态与开工率
  国内PX装置如浙石化、福建联合等短期停车检修，开工率下降。PTA方面，逸盛、中泰等装置检修结束部分恢复生产，全国PTA开工率小幅提升。社会库存绝对偏高，下游涤纶产品产销一般，以消耗备货为主。

• 基本面分析
  国际原油价格因中东局势支撑，涨跌波动明显，带动PX成本支撑不足。PTA加工费回升，但仍受库存高企拖累，聚酯下游需求偏弱，涤纶产品价格稳中有升。整体而言，成本支撑与库存压力形成博弈，短期趋势受国际市场主导。

免责声明：报告所载信息基于公开资料整理，仅供研究参考，不构成投资建议，期市有风险，入市需谨慎。