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沪铝早报-2022年3月28日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝市场早报，主要围绕铝价走势、市场基本面、库存情况、主力持仓、预期分析及风险提示等方面展开。

主要观点

铝价走势分析

• 基本面：能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策限制产能扩张，供给端受到扰动，但下游需求不强劲，铝棒库存较大，整体偏多。
• 基差：现货价格为22970元/吨，基差为-120元，贴水期货，中性。
• 库存：上期所铝库存较上周下降24881吨至308942吨，中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线呈向上运行趋势，偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头减少，偏多。
• 预期：长期来看，碳中和政策推动铝行业变革，对铝价形成利多；俄乌战争导致俄铝供应减少，短期炒作影响铝价；但高利润和下游观望情绪压制铝价，现货交易清淡，沪铝2205合约预计在22700~23300元/吨区间交易。

利多与利空因素

• 利多：
  • 碳中和政策控制产能扩张。
  • 俄乌战争扰动，影响俄铝供应。
  • 能源危机推高铝成本。
• 利空：
  • 铝棒库存维持历史高位，消费疲软。
  • 全球经济前景不乐观，高铝价抑制下游需求。
  • 铝价利润维持历史高位，压制价格进一步上涨。

市场逻辑

• 当前市场主要受俄乌战争炒作影响，导致铝供应减少，推动铝价上涨。

风险提示

• 加息政策可能对市场资金面造成压力，影响铝价走势。

关键信息

现货价格

• 上海现货价格为22970元/吨，较前一日下跌160元。
• 南储现货价格为23010元/吨，下跌170元。
• 长江现货价格为22990元/吨，下跌170元。

期现价差

• 期现价差显示现货贴水期货，表明市场对未来价格预期较为乐观。

交易所库存

• 上期所铝库存较上周下降24881吨，处于历史较低水平。
• 国内库存呈现累库趋势，但整体库存仍较低。

氧化铝市场

• 国内氧化铝价格季节性波动，库存季节性分析显示库存维持历史高位。

铝棒市场

• 铝棒库存维持历史高位，表明下游消费疲软。

进口与盘面盈亏

• 进口处于亏损状态，亏损3600元/吨。
• 盘面盈亏显示市场对铝价的预期存在分歧。

数据来源

• 所有数据均来自Wind，图表显示市场供需、价格走势及库存变化情况。

免责声明

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