20210711-国信期货-甲醇周报_能源板块大幅波动_甲醇震荡运行_19页_862kb

甲醇周报总结

核心内容概述

本周甲醇市场整体呈现震荡偏弱态势，期现货价格波动不大，但供需格局与成本端变化对市场产生一定影响。主要受煤炭价格高位震荡、港口库存窄幅上升及下游需求疲软等因素影响，甲醇市场运行承压，操作建议以单边谨慎为主。

主要观点

1. 甲醇期现货价格及价差走势

• 主力合约2109：收盘价2594元/吨，较上周基本持平，减仓13万手，持仓97万手。
• 港口基差：略有修复，现货贴水收窄。
• 内地基差：走强，整体成交清淡，价格重心下移。
• 区域价格：
  • 江苏：周均价2567元/吨，环比上涨0.31%
  • 广东：周均价2604元/吨，环比下降1.08%
  • 内蒙古：均价2065元/吨，环比下降1.01%
  • 山东：均价2445元/吨，环比下降1.41%

2. 甲醇基本面分析

2.1 甲醇开工率

• 全国开工负荷：70.56%，环比下降0.47个百分点，同比上涨13.78个百分点。
• 西北地区开工负荷：80.07%，环比上升0.20个百分点，同比上涨21.97个百分点。
• 检修情况：新疆天业、甘肃华亭、兖矿榆林、永煤龙宇、联泓化学等装置仍在检修，影响全国开工负荷。

2.2 甲醇进出口量

• 5月进口量：108.791万吨，环比增长7.82%，同比增长2.67%。
• 主要进口来源：伊朗、沙特、委内瑞拉、新西兰等。
• 累计进口：473.2万吨，与上年同期基本持平。
• 进口均价：319.76美元/吨，较4月略有上涨。

2.3 甲醇港口库存

• 沿海库存：90.73万吨，环比微涨0.57%，同比下降42.57%。
• 可流通货源：约19.7万吨。
• 进口船货到港：预计7月9日至25日到港量为66万吨，改港船货仍存在。

2.4 原油与天然气

• 原油价格：美国原油库存连续七周减少，汽油需求增加，限制油价涨幅。
• 油价：WTI 8月期货结算价72.94美元/桶，布伦特9月期货结算价74.12美元/桶。

2.5 甲醇上游-煤

• 煤炭价格：维持高位震荡，秦皇岛5500动力煤现货价970元/吨，鄂尔多斯坑口价826元/吨。
• 煤制甲醇成本：内蒙古理论成本2500元/吨以上，理论盈利-460元/吨，较上周少亏20元/吨。

2.6 甲醇下游价格及开工率

• 整体下游开工率：约71%，环比下降1.25%。
• 传统下游开工率：约45%，环比下降0.3%。
• MTO开工率：82.9%，环比下降1.25%。

2.7 甲醇下游-传统下游

• 甲醛行业：样本开工负荷18.31%，环比下降2.47个百分点，部分装置仍停车。
• 二甲醚：开工负荷16.44%，环比上升0.37个百分点。
• 冰醋酸：开工负荷83.11%，与上周持平。
• 江苏索普：装置开工不稳，山东兖矿短暂降负后恢复。

2.8 甲醇下游-MTO

• 检修计划：阳煤恒通30因下游检修，开工负荷降至6成5；中煤蒙大、内蒙古久泰计划7月中旬检修；蒲城清洁70万吨MTO计划7月13日开始检修21-23天。

后市展望

• 市场走势：本周甲醇期货震荡运行，基本面变化不大。
• 供应端：全国开工负荷小幅下滑，部分装置检修影响供应。
• 成本端：煤炭价格高位震荡，煤制甲醇亏损幅度收窄。
• 库存端：沿海库存微增，进口船货集中到港，改港船货仍存。
• 需求端：传统下游需求疲软，MTO装置开工负荷下降，部分企业计划检修。
• 操作建议：基本面变化不大，建议单边谨慎操作。

关键信息

• 价格波动：甲醇期现货价格震荡偏弱，价差修复有限。
• 库存变化：沿海库存微增，进口船货集中到港。
• 成本压力：煤炭价格高位震荡，煤制甲醇仍处亏损状态。
• 需求疲软：传统下游开工率下降，MTO装置检修影响需求。
• 市场展望：短期内甲醇市场缺乏明显驱动，操作建议以谨慎为主。

分析师：郑浙予
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