20240905-紫金天风-苯乙烯周报_随波逐流_22页_3mb

苯乙烯定性解析总结：

核心观点
港口库存低位，苯乙烯利润维持高位，后续有一定收缩空间。纯苯供应环比减少，下游需求有增量，但存在负反馈风险，叠加油价和汇率，长期价格偏空。月差中性，建议逢高尝试12-01合约反套，但需等待合适入场时机。冬季需求进入淡季，苯乙烯将累库。

纯苯
需求：9-10月新装置投产及下游装置回归，带来增量需求，但下游普遍亏损或加剧。预计历史经验下，开工对利润反应滞后。
供应：石油苯开工意外下降，加氢苯开工低，国内供应收缩。进口方面，价格低、人民币升值利于进口，但美韩窗口关闭，实际物流有限。
库存：港口库存环比下降。

苯乙烯
供应：盛虹POSM装置计划10月投产，供应渐增。但港口库存极低，能承受一定程度累库。
需求：三S装置开工下降，利润未改善，终端消费偏弱。
库存与利润：港口库存低，月差缩窄，现货流动性尚可。利润处于年内高位，平衡附近，压榨利润或亏损（若不含运营成本）。
开工：开工环比上升，新装置（如盛虹45万吨）即将投产。

下游品种
EPS、PS、ABS开工率均有下降，PS利润持续亏损，ABS维持盈利状态。

风险
原油和宏观不确定性较大。