2022-09-04-第一财经研究院-高频数据看宏观_8月各规模企业PMI走势分化_建筑业需求加速扩张_7页_598kb

报告总结：2022年8月高频经济活动指数与PMI分析

整体概述

2022年8月30日，第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）降至0.87，为5月中旬以来最低值，相比一周前下降0.08，所有正向指标均低于基点。8月制造业PMI为49.4%，略高于上月，但仍在收缩区间，不同规模企业PMI分化：大型企业扩张，中型企业改善但仍在收缩，小型企业持续下降。非制造业PMI连续两个月降低，建筑业需求加速扩张，服务业放缓。

主要发现

• 高频指数与需求变化：YHEI指数下降主要受“沿海煤炭运价指数”、“30城市商品房销售指数”和“进口干散货运价指数”拖累。新订单和新出口订单指数略有增长，显示需求回暖迹象，但整体需求仍弱，产成品库存收缩可能与供需错配相关。
• 企业PMI分化：大型企业PMI回升至扩张区间，中型企业改善；但小型企业PMI连续两个月下降。
• 非制造业动态：PMI连续两个月低于上月，建筑业新订单连续4个月增长，需求加速扩张；服务业新订单收缩幅度扩大。
• 价格与金融数据：钢铁价格同比下降显著，水泥价格上涨；央行公开市场净投放资金为零，银行间利率下跌，回购利率上涨。
• 其他领域：航运、房地产市场及全球视角数据表明经济活动存在结构性放缓风险。