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双焦市场总结（2026年06月29日）

核心内容概述

2026年6月第二周，国内双焦市场（焦煤与焦炭）整体延续震荡格局，价格重心保持稳定但涨势明显放缓。焦炭第八轮提涨已全面落地，而主流焦企对焦炭价格再次发函提涨，涨幅为50-55元/吨，计划于6月26日0时起执行，但主流钢厂尚未回应。下游成材销售一般，钢厂利润受成本挤压，已陷入亏损，但铁水产量仍维持在相对高位，对焦炭存在刚需支撑。

主要观点

• 焦煤市场：产量持续下降，短期供应缺口仍较明显。山西安监政策持续严格，产地复产进程缓慢，蒙煤进口虽维持高位，但难以完全弥补供应缺口，隐性库存流入表内后持续去化，当前盘面估值偏低，预计仍有上行动力。
• 焦炭市场：焦炭价格在第八轮提涨后，市场对进一步提涨存在预期，但钢厂利润承压，提涨执行存在不确定性。
• 基本面数据：焦煤总库存小幅下降，焦炭总库存也有所减少，钢厂日均铁水产量维持稳定，独立焦企吨焦利润显著回升，显示焦炭需求仍具支撑。

关键信息

1. 期货市场回顾

• 焦煤&焦炭主力合约：5日分时图显示市场震荡，价格重心稳定，涨势放缓。
• 基差情况：焦煤与焦炭基差图显示市场对现货价格的贴水有所收窄，反映市场预期有所改善。

2. 现货市场回顾

• 炼焦煤各煤种均价：图示显示各煤种价格维持稳定，涨势趋缓。
• 主焦煤蒙煤自提价：价格保持稳定，但进口量受限，对市场供应形成压力。
• 冶金焦价格：准一级冶金焦汇总价格与一级到厂价（河北钢铁）均维持稳定，市场对提涨预期增强。

3. 基本面数据

• 精煤日均产量：矿山与洗煤厂产量小幅下降，显示供应端压力持续。
• 蒙煤通关量：甘其毛都口岸通关量维持高位，但难以完全弥补国内供应缺口。
• 炼焦煤库存：钢厂、独立焦企及港口库存均有所下降，库存可用天数减少，显示市场去库趋势。
• 焦炭库存：钢厂、独立焦企及港口库存下降，库存可用天数减少，显示下游需求尚可。
• 焦炭日均产量：钢厂与独立焦企焦炭产量维持稳定，显示生产端韧性。
• 钢厂盈利率：247家钢厂盈利率回升，显示钢厂利润有所改善，但尚未完全恢复。

风险提示

• 煤矿安检限产：山西安监政策严格，可能进一步限制产量。
• 进口煤情况变化：蒙煤进口虽维持高位，但若政策收紧或供应中断，可能加剧供应紧张。
• 粗钢压产政策：若政策执行，可能影响铁水产量，进而影响焦炭需求。
• 政策刺激超预期：若出台超预期的刺激政策，可能对市场产生较大影响。

总结

综上所述，2026年6月第二周双焦市场整体呈现震荡走势，焦煤产量下降与供应缺口仍是主要支撑因素，而焦炭价格提涨预期增强，但钢厂利润承压可能限制提涨执行。市场基本面数据表明，库存持续去化，显示供需关系偏紧，短期焦煤价格仍有上行动力。投资者需关注政策变化与进口煤供应情况，合理评估市场风险。