> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本报告由国投期货有限公司发布，涵盖钢材、铁矿石、焦炭、焦煤、硅锰、硅铁六大品种的市场分析，并对各品种的操作评级进行说明。报告发布日期为2026年06月29日，由曹颖、何建辉、韩倞、李啸尘四位分析师共同撰写。 ## 各品种分析总结 ### 钢材 - **操作评级**：☆☆☆（三颗星） - **市场表现**：今日盘面下探后小幅反弹。 - **需求端**：螺纹表需环比大幅下滑，产量回落，库存累积；热卷需求同步下降，库存继续累积。 - **供应端**：铁水产量维持高位，但钢厂利润下滑，库存逐步累积，高炉减产压力增大。 - **宏观环境**：5月地产投资降幅扩大，基建、制造业投资增速回落，内需偏弱，但出口回到高位。宏观情绪回暖，盘面企稳，但仍有反复可能，关注震荡区间下沿支撑。 ### 铁矿石 - **操作评级**：☆☆☆（三颗星） - **市场表现**：盘面震荡，近期基差维持低位。 - **供应端**：全球发运量环比下降，6月发运量与去年同期相仿；澳洲和非主流发运回落，巴西发运增加。 - **需求端**：终端需求进入淡季，铁水产量小幅回升，但盈利转弱，未来减产压力加大。 - **外部因素**：地缘冲突缓和，运费回落；高油价成本支撑松动。 - **预期**：预计铁矿盘面震荡，关注海外发运下滑预期及国内到港量变化。 ### 焦炭 - **操作评级**：☆☆☆（三颗星） - **市场表现**：价格强势上行。 - **供应端**：第九轮提涨全面落地，焦化利润仍薄，市场有提涨预期，日产略微下降。 - **库存情况**：焦炭库存小幅下降，贸易商采购意愿高。 - **供需关系**：碳元素供应短期偏紧，主焦煤供应紧张，下游铁水维持高位，钢材微利。 - **关注点**：焦炭与焦煤盘面贴水，蒙煤通关数据小幅回落，关注澳洲港口库提价和产地煤价差异。 ### 焦煤 - **操作评级**：☆☆☆（三颗星） - **市场表现**：价格强势上行。 - **供应端**：蒙煤通关1521车，但受安监影响，煤矿产量大幅下降，复产节奏反复，新增停产矿山。 - **库存情况**：炼焦煤总库存小幅下降，终端库存下降，产端库存增加。 - **关注点**：安监影响仍在持续，矿山复产节奏和价格反弹情况值得关注。 ### 硅锰 - **操作评级**：☆☆☆（三颗星） - **市场表现**：价格震荡。 - **供应端**：南非伊丽莎白港因电力故障宣布不可抗力，导致装卸和堆存作业瘫痪。 - **需求端**：铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅增加，产端库存小增。 - **库存变化**：仓单库存小幅下降，整体库存小幅下降。 - **关注点**：南非港口事件对市场的影响，以及我国港口锰矿库存变化。 ### 硅铁 - **操作评级**：☆☆☆（三颗星） - **市场表现**：价格震荡。 - **成本端**：兰炭价格高位持稳，电力成本下降，硅铁支撑有所下行。 - **需求端**：铁水产量微增，出口需求回升至4.28万吨，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右；金属镁产量维持高位，次要需求稳定。 - **库存情况**：厂内库存小幅增加，仓单库存大幅下降，整体库存大幅下降。 - **关注点**：成本端让利，价格承压，需关注后续需求变化和库存趋势。 ## 星级说明 - **红色星级**：预判趋势性上涨 - **绿色星级**：预判趋势性下跌 - **★☆☆**：趋势判断有驱动，但操作性不强 - **★★☆**：趋势明确，行情正在发酵 - **★★★**：趋势更加明晰，具备投资机会 - **白星**：短期趋势均衡，操作性差，以观望为主 ## 免责声明 本报告由国投期货有限公司发布，仅限其客户使用。报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议。报告内容可能包含外部链接，公司不对其真实性负责。未经许可，不得复制、转载或用于其他用途。 ```