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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部于2021年4月28日发布的大宗商品动力煤早报，分析了当前动力煤市场的基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及市场结论，旨在为投资者提供交易参考。

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主要观点

1. 基本面分析

• 电厂存煤情况：4月23日，全国电厂样本区域存煤总计754.2万吨，日耗35.3万吨，可用天数22.2天。
• 需求与供应：电厂日耗处于同期高位，表明需求强劲。大秦线检修接近尾声，秦港库存低位回升，CCI5500价格持稳偏多。
• 供应紧张：内蒙鄂尔多斯地区煤管票按核定产能发放，部分矿区告急，存在停产预期；陕西榆林地区因安监环保严格，部分煤矿停减产。主产区安全检查严格，支撑煤价上涨。

2. 基差分析

• CCI5500基差：现货价格为792元/吨，09合约基差为52元/吨，盘面贴水偏多。
• 其他合约基差：
  • ZC01基差为0.8元/吨，较前一日有所下降。
  • ZC05基差为-8元/吨，较前一日下降。
  • ZC09基差为-1.4元/吨，较前一日下降。

3. 库存分析

• 秦皇岛港库存：430万吨，环比增加8万吨。
• 六大电数据：停止更新，偏多。

4. 盘面走势

• ZC09合约：收盘价收于20日均线之上，趋势偏多。
• 市场预期：市场当前仍以供应端为主，优质可交割资源依旧紧缺。

5. 主力持仓

• 主力净多：多头持仓增加，偏多。

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关键信息

6. 市场结论

• 价格走势：当前煤价过高，政策风险积攒，存在回调风险。
• 交易建议：ZC2109合约建议逢高抛空，若上破755元/吨则止损。

7. 价差分析

• 5-9价差：显示动力煤期货合约之间的价差变化，有助于判断市场预期。
• 9-1价差：同样反映市场对不同合约的预期差异。

8. 图表分析

• 基差图：展示不同合约的基差变化，为交易决策提供依据。
• 库存图：反映港口库存的变动趋势，有助于判断供需关系。
• 进口煤图：分析进口煤对国内市场的影响。
• 水电图：展示水电对动力煤需求的影响。

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风险提示

• 政策风险：当前煤价过高，政策调控风险较大。
• 市场波动：临近假期，港口贸易商积极止盈出货，可能导致市场波动。
• 数据不确定性：报告基于公开资料及实地调研，信息可能存在偏差。

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免责声明

• 本报告著作权属于大越期货股份有限公司。
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• 报告内容仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，投资者据此操作，风险自担。

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结语

本报告从基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多角度分析了动力煤市场，指出当前市场供应紧张，煤价偏高，存在回调风险。建议投资者关注政策动向及市场供需变化，合理制定交易策略。