20170710-联讯证券-_联讯汽车及零部件行业周报_多家车企半年产销情况出炉_自主品牌表现出色_12页_960kb

汽车及零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告为2017年7月10日发布的联讯汽车及零部件行业周报，主要内容包括行业市场表现、主要企业动态、重要政策更新及风险提示。报告指出，在政策支持与市场需求的双重推动下，汽车行业整体表现优于大盘，新能源汽车板块尤其受到关注，同时自主品牌在销量和国际化方面取得显著进展。

主要观点

一、市场回顾

• 本周汽车（申万）板块上涨 1.55%，同期沪深300指数下跌 0.30%，板块跑赢大盘 1.85个百分点。
• 涨幅前列的个股包括：正裕工业、长春一东、湖南天雁。
• 跌幅前列的个股包括：万丰奥威、特力A、福耀玻璃。
• 当前汽车板块估值为 21.31（TTM），相对沪深300比值为 1.55倍。

二、行业动态

1. 自主品牌销量增长显著：

   • 韩系车因“萨德事件”销量低迷，现代和起亚6月销量同比分别下降 64% 和 62%。
   • 广汽传祺、上汽乘用车等自主品牌销量表现亮眼，其中广汽传祺1-5月累计销量增长 62.2%，上汽乘用车上半年销量增长 113%。
   • 吉利、广汽传祺、宇通客车等企业在海外市场拓展方面也取得积极进展。

2. 新能源汽车政策持续优化：

   • 第十一批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》公示，共 665款 车型入选，其中 557款 为纯电动汽车， 106款 为插电式混合动力汽车， 2款 为氢燃料电池汽车。
   • 新版《外商投资产业指导目录》将于 7月28日 实施，取消纯电动车合资企业数量上限，鼓励外资进入动力电池行业，引发业内对“市场换技术”模式的讨论。

3. 外资企业布局加速：

   • 大众与江淮合资获批，计划在2020年前推出 17款新能源车型，并引入 MEB纯电动平台，目标到2025年在中国纯电动车销量占比达 65%。
   • 特斯拉二季度交付量为 22,000辆，仅达预期下限，但Model 3已通过监管审查，即将于7月上市，且预计下半年交付量将提升。

三、公司动态

• 广汽集团：6月产量和销量同比分别增长 30.78% 和 31.65%，上半年累计销量增长 31.65%。
• 上汽集团：6月产量和销量同比分别增长 7.16% 和 5.76%，上半年累计产量增长 7.16%。
• 江淮汽车：6月产量和销量同比分别下降 16.30% 和 20.57%，上半年累计销量下降 17.67%。
• 云意电气：发布半年度业绩预增公告，预计净利润增长 20%-40%。

四、投资建议

报告建议关注以下企业：

• 广汽集团：自主与合资销量齐升，积极布局北美市场。
• 上汽集团：自主车型拓展成功，布局新能源汽车产业链及智能出行。
• 天赐材料：电池材料上下游整合度高，成本优势明显。
• 当升科技：高镍三元正极材料龙头企业，研发实力强。
• 三花智控：特斯拉一级供应商，多个Model 3零部件已拿下。

五、风险提示

• 汽车销量整体不及预期。
• 新能源汽车推广不及预期。
• 宏观经济波动风险。

关键信息

• 政策变化：新能源汽车免征购置税目录更新、外商投资目录调整。
• 行业竞争：自主品牌销量增长，韩系车受政治因素影响销量下滑。
• 企业动向：大众与江淮合资、特斯拉Model 3即将量产、多车企发布半年产销数据。
• 投资关注点：新能源汽车、智能出行、电池材料、零部件企业。

行业重要事件

• 高田气囊问题：多车企被质检总局约谈，涉及全球 6000万辆 车辆召回。
• 上市公司动态：多家企业发布半年产销快报，部分公司实施权益分派。
• 停复牌信息：多只股票因重大事项停牌，涉及资产重组、信息披露等。

结论

整体来看，汽车行业在政策支持与市场需求的推动下表现稳健，新能源汽车作为重点发展方向，受到广泛关注。自主品牌在销量与国际化方面表现突出，而外资企业也在加快布局，未来行业竞争将更加激烈。投资者应关注新能源汽车及核心零部件企业的发展潜力，同时警惕销量不及预期与宏观经济波动等风险。