新能源电池行业5月份月报：产业链去库存基本结束，碳酸锂价格快速反弹-20230515-财信证券-15页_678kb

报告摘要

新能源电池行业月度点评总结

核心内容

2023年5月15日发布的新能源电池行业月度点评指出，新能源电池产业链去库存周期基本结束，碳酸锂价格快速反弹，行业整体呈现复苏迹象。随着新能源汽车销售传统旺季备货周期的开启，产业链各环节有望逐步转向加库存周期，龙头企业及新技术相关公司配置价值凸显。

主要观点

行情回顾：4月14日至5月15日期间，电池指数上涨1.11%，表现优于沪深300指数（-2.28%）。板块内15只个股上涨，71只个股下跌。
原材料价格变化：
- 碳酸锂价格快速反弹至26.25万元/吨，较4月中旬上涨24.41%。
- 氢氧化锂价格下跌至25.00万元/吨，较4月中旬下跌12.59%。
- 磷酸铁锂价格继续下跌至7.40万元/吨，近一月跌幅7.50%，但跌幅放缓。
- 六氟磷酸锂价格近一月上涨41.67%，自2022年初高点下跌超85%，近期快速回升。
- 人造石墨价格持续下跌，高端、中端、低端分别下跌3.23%、17.39%、12.24%。
- 涂覆隔膜价格下跌，7um和9um陶瓷涂覆隔膜分别下跌5.00%和2.78%。
动力电池数据：
- 4月动力电池产量47.0GWh，同比增长38.7%，环比下降8.3%。
- 装车量25.1GWh，同比增长89.4%，环比下降9.5%。
- 三元电池和磷酸铁锂电池产量、装车量均呈现增长趋势，但环比均出现下降。
- 1-4月动力电池累计产量176.9GWh，累计同比增长28.7%；累计装车量91.0GWh，同比增长41.0%。
新能源汽车销量：
- 4月新能源汽车产销分别完成64万辆和63.6万辆，同比增长1.1倍，渗透率为29.5%。
- 乘用车新能源零售渗透率32.3%，插混汽车增速显著高于纯电动汽车。
- 4月新能源乘用车批发销量60.7万辆，同比增长115.6%，厂商批发渗透率33.9%。
- 新能源乘用车出口9.1万辆，同比增长1028.5%，占乘用车出口31%。
投资建议：
- 产业链去库存基本结束，二季度需求端有望明显复苏，建议配置相关公司。
- 关注龙头企业【宁德时代】【天赐材料】【璞泰来】【德方纳米】。
- 同时关注新技术相关公司【宝明科技】【骄成超声】【传艺科技】【东方电热】【泰和新材】。
风险提示：
- 新能源汽车销量不及预期。
- 技术路线出现重大变化。
- 行业竞争加剧，原材料价格大幅上涨。

关键信息

重点股票财务数据

重点股票	2022A EPS（元）	2022A PE（倍）	2023E EPS（元）	2023E PE（倍）	2024E EPS（元）	2024E PE（倍）	评级
宁德时代	12.58	34.09	18.81	22.80	24.86	17.25	买入
天赐材料	2.97	15.79	2.51	18.68	3.17	14.79	买入
璞泰来	2.23	17.18	2.89	13.26	3.78	10.14	买入
派能科技	7.25	32.52	12.28	19.20	16.19	14.56	买入

行业动态

广东省政策：大力推广节能及新能源汽车，推动城市公共服务及货运配送车辆电动化替代，提高电动新能源运输工具比例。
宁德时代发布凝聚态电池：能量密度达500Wh/kg，具备高比能和高安全性，且可快速量产，满足客户需求。目前正在进行民用电动载人飞机项目合作开发，同时推出车规级应用版本，预计年内具备量产能力。