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短期有调整压力 但下方空间有限

——国信期货养殖周报总结

核心内容

本周报主要分析了2022年4月国内玉米及玉米淀粉市场情况，包括期货市场变化、现货市场动态、国内玉米生产、进口情况、饲料养殖利润及深加工企业库存等。整体来看，短期市场面临调整压力，但因国内玉米产需缺口难以弥合及进口成本上升，玉米价格下跌空间有限。

主要观点

• 供应端压力增加：

  • 小麦价格回落，部分地区疫情防控改善，山东玉米上量略增。
  • 东北地区气温升高，潮粮出货心态增强，进一步增加玉米供应。

• 需求端疲软：

  • 养殖利润不佳，且面临进口替代品冲击，饲料需求偏弱。
  • 深加工企业难以支撑玉米价格，导致市场短期调整压力加大。

• 玉米期货市场表现：

  • 短期玉米价格承压，但中长期来看，由于国内供需矛盾和进口成本上升，价格下跌空间有限。
  • 操作建议为“观望”。

• 玉米现货市场：

  • 锦州、大连、潍坊、长春、深圳等地现货价格波动较小，部分价格维持稳定。
  • 区域价差基本稳定，如潍坊-长春价差维持在260元/吨左右。

• 玉米淀粉市场：

  • 现货价格在山东、长春、潍坊、滨州等地维持相对稳定，部分价格略有波动。
  • 玉米与淀粉价差维持在合理区间，未出现大幅偏离。

• 国内玉米生产情况：

  • 根据大田作物适播期预报模型，辽宁、吉林中西部、内蒙古东南部等地区集中播种期在4月中下旬至5月上旬，与常年相比整体正常或略偏早。

• 玉米进口动态：

  • 美国和乌克兰玉米对华出口装运数据表明，进口量维持在一定水平，但受国际形势和成本影响，进口对国内市场支撑有限。

• 饲料养殖利润：

  • 生猪、肉鸡、蛋鸡养殖利润均表现不佳，抑制了饲料需求，进一步影响玉米市场走势。

• 深加工企业库存：

  • 全国及区域深加工企业玉米库存维持在中等水平，提货和库存数据未出现剧烈波动。

关键信息

现货价格

价差情况

• 潍坊-长春：从220元/吨上涨至260元/吨
• 大连-长春：维持在90元/吨
• 深圳-大连：从150元/吨降至130元/吨
• 潍坊-大连：从130元/吨上涨至170元/吨

养殖利润

• 生猪、肉鸡、蛋鸡养殖利润均不佳，抑制饲料需求，间接影响玉米市场。

进口情况

• 美国玉米对华出口装运、乌克兰玉米对华出口装运数据表明，进口量稳定，但成本上升限制了对国内市场的冲击。

总结

短期来看，玉米市场因供应增加和需求疲软面临调整压力，但中长期仍受国内产需缺口及进口成本上升影响，价格下跌空间有限。玉米淀粉市场同样表现平稳，现货价格和价差变化不大。国内玉米播种期逐步到来，但整体进度正常。饲料养殖利润不佳，进一步削弱了玉米需求。深加工企业库存维持在中等水平，未出现明显波动。总体而言，市场仍以观望为主。