20221222-国元期货-玉米期货周报_短期宽松格局延续_但下方空间有限_11页_1mb

国元期货玉米市场分析报告总结

核心内容概述

本报告由国元期货研究咨询部发布，时间为2022年12月22日，主要分析了当前玉米及玉米淀粉市场的供需格局、价格走势及投资策略。报告指出，短期国内玉米市场因供应充足、需求疲软及进口玉米成本下降等因素，价格面临下行压力，但远期价格支撑较强，下方空间有限。

主要观点

1. 国内玉米市场分析

• 现货价格回落：受春节临近、疫情管控放松、物流顺畅、基层售粮加快及低价进口玉米到港影响，玉米现货价格持续回落。
• 供需格局：节前售粮进度较快，预示节后售粮窗口期较长，售粮压力有所缓解；同时，饲料及深加工企业采购意愿下降，导致需求疲软。
• 库存变化：北方港口库存因感染导致工人不足而下降，但预计随着物流恢复，库存将回暖；南方港口库存因进口玉米到港增加而有所回升。
• 进口玉米影响：巴西及乌克兰玉米进口协议签订，有助于调节国内玉米价格，但不会改变国内供需格局。

2. 国际市场分析

• 美玉米产量与出口：2022/23年度美玉米产量基本确定，出口销售进度缓慢，但出口协议延期及巴西种植进度正常，对价格形成一定支撑。
• 乌克兰出口：黑海谷物走廊协议延期，提升出口预期，但种植面积减少影响产量。
• 拉尼娜影响：南美干旱隐患未解除，阿根廷种植面积及产量存在不确定性。
• CBOT走势：短期内美玉米价格高位震荡，上涨压力较大。

关键信息

期货市场策略

• 2301合约：短期偏弱震荡，跌破2750关口，支撑位预期在2700元/吨。
• 2303合约：建议空单减仓持有，不宜过度看跌。
• 套利策略：可考虑做扩2303合约玉米淀粉与玉米价差，进场参考点位80，目标200，止损50。

市场数据摘要

• 全国售粮进度：截至12月15日，全国主要产区农户售粮进度为32%，较去年同期偏快5%。
• 饲料企业库存：截至12月15日，饲料企业玉米平均库存35.12天，周环比增加0.66天。
• 深加工企业开工率：全国69家玉米淀粉生产企业当周开机率为56.11%，环比下降1.6个百分点。
• 玉米淀粉库存：周度库存为73.7万吨，环比增加1.5万吨。
• 玉米蛋白粉价格：继续大幅下调，下游采购意愿低迷。

投资建议

• 短线操作：关注2303合约，空单减仓持有，不宜过度看跌。
• 套利操作：可考虑玉米淀粉与玉米价差扩大的机会，控制好止损。
• 风险提示：市场存在不确定性，建议参与者降低敞口头寸，防范价格波动风险。

联系方式

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