20220806-南华期货-贵金属周度分析_就业强劲重燃激进加息预期_本周焦点转向CPI_31页_6mb

贵金属周度分析总结

核心内容概述

本周贵金属市场受到美国非农就业数据和CPI数据的双重影响，黄金和白银走势分化。黄金市场在非农数据公布前一度突破1800美元/盎司，但最终收窄涨幅至1792.4美元/盎司；白银则总体震荡下跌，维持在19.2-20.5美元/盎司区间内。整体来看，市场对美联储激进加息的预期增强，对贵金属价格形成压制。

主要观点

1. 美国非农数据超预期，重燃加息预期

• 上周美国7月非农就业数据新增52.8万人，远超预期的25万人，为5个月来最高。
• 失业率降至3.5%，接近疫情前水平，但劳动参与率下降至62.1%，显示劳动力供应减少。
• 薪资同比增速达5.2%，加剧CPI通胀压力。
• 非农数据公布后，市场预期9月加息幅度将从50BP转向75BP，利率峰值预期从3.0-3.25%上升至3.5-3.75%。

2. 贵金属市场走势

• 黄金：上周金强银弱，金银比扩大至90以上。
• 白银：总体震荡下跌，技术面上面临60日均线和20.5美元/盎司的阻力。
• ETF持仓：SPDR黄金ETF持仓减少0.67%，白银ETF持仓微增0.08%。
• CFTC持仓：黄金非商业净多头寸增加31636张至117802张，白银非商业净多头寸增加5474张至974张。

3. 本周数据关注重点

• 美国CPI数据：预期同比上涨8.7%，若高于预期，将巩固激进加息预期，对贵金属形成压力；若低于预期，则可能缓解加息压力，利好贵金属反弹。
• 密歇根大学消费者信心指数：建议关注其对市场情绪的影响。
• 国内数据：本周将公布7月社融、M2及通胀数据，建议投资者留意其对市场的影响。

4. 国内贵金属市场表现

• 黄金：沪金期货主力价格为391.10元/克，黄金TD价格为390.14元/克，周内上涨2.73%-2.76%。
• 白银：沪银期货主力价格为4470元/克，白银TD价格为4445元/克，周内上涨3.52%-3.64%。
• 成交量：黄金成交下降13%，白银成交减少35%。
• 库存：COMEX黄金库存减少2.96吨，SHFE白银库存增加25.2吨。

5. 技术分析建议

• 黄金：上方阻力位密集，操作上谨慎追高，关注回调后的低吸机会。SHFE黄金阻力位在394-395，支撑位在385-380。
• 白银：预计维持19.2-20.5美元/盎司区间震荡，若突破20.6则有上行空间，支撑位在19.2-19.4，若跌破则可能回踩18美元/盎司。

6. 美联储加息预期升温

• 美联储9月加息预期从50BP转向75BP，利率峰值预期从3.0-3.25%升至3.5-3.75%。
• 本周无美联储票委公开讲话，但CPI数据将对市场产生重要影响。

7. 英国央行加息

• 英国央行8月4日加息50BP，将利率推高至1.75%，创1995年以来最大加息幅度。
• 市场预期9月将继续加息50BP，利率目标可能突破3%。

8. 美指与实际利率走势

• 美指小幅上涨0.7%，对贵金属形成利空。
• 10Y期美债实际利率上升至0.37%，加重黄金估值压力。

9. 通胀预期与市场情绪

• 通胀预期从2.55%降至2.475%，CRB指数和原油价格下跌缓解通胀担忧。
• 美国股市抗跌，呈现股强商弱格局。

10. 中美利差倒挂

• 中美10年期国债利差重新倒挂，显示美联储加息预期增强。

关键信息总结

本周策略建议

• 黄金：上方阻力密集，操作上谨慎追高，可等待回调后的低吸机会。
• 白银：预计维持震荡格局，若突破20.6则有上行空间，若跌破19.2则可能回踩前低。
• 关注重点：美CPI数据、密歇根大学消费者信心指数、国内社融与通胀数据。

数据图表摘要

• 美国CPI数据：8月10日公布，预期8.7%，前值9.1%。
• 黄金/白银比值：扩大至90以上，反映金银走势分化。
• 黄金/原油比值：维持高位，显示黄金对原油的相对强势。
• 中美10年期国债利差：倒挂，显示美联储加息预期增强。

结论

本周贵金属市场受到美国非农数据和CPI数据的显著影响，黄金市场承压，白银则震荡下跌。投资者需密切关注即将公布的CPI数据，以判断美联储加息节奏是否加快。技术面上，黄金和白银均面临关键阻力位，操作上建议谨慎追高，等待回调后的布局机会。