20241025-瑞达期货-白糖市场周报_新榨季供应增加_但进口减少阶段性支撑市场_18页_1mb

白糖市场周报分析总结

本周郑糖主力合约郑糖2501价格出现上涨，周度涨幅约为0.9%。主要推手包括巴西主产区糖库存偏低以及进口糖供应阶段性收紧。

Unica发布库存修正数据，将截至3月底的巴西糖库存预估值由430万吨修正为190万吨，缺口较大，缓解了预计可能出现的供应压力。结合巴西干旱天气削弱甘蔗产量，可能影响明年收获，短期低库存预期以及对减产的担忧使原糖市场维持支撑。国内来看，食糖进口量自今年9月已处于五年同期低位，环比和同比双降，供应减少限制了糖价进一步下跌空间。新榨季甜菜糖已陆续开榨，而随着产区南糖北运，销区市场迎来供应增加，部分压力正逐渐显现。目前正值消费淡季，陈糖销售仍面临挑战。

交易策略建议短期观望，未来市场焦点仍落在国内产销数据及巴西新榨季压榨动态上。

期货方面，本周ICE原糖期货主力合约价格基本保持稳定，非商业净多持仓略有增加，显示市场看涨情绪微升温。国内期货市场郑糖持仓量升高，仓单亦有所增加，基差走势表明市场对现货升水情况出现了显著变化。

现货来看，柳州白糖价格维持约6455元/吨，市场整体价格呈现季节性波动特征。前期进口利润回落已被境外价格下跌抵消，国内加工糖与配额外糖利润均出现改善，形成一定对糖价的支撑。

供应端看，2023/24榨季国内食糖总产量已达9963.2万吨，同比增长11.03%，销量也同比大幅增加，产销节奏加快。工业库存水平正在逐步消化，进口量也持续下降，短期挺价效应显著。

需求面表现平稳，成品糖及软饮料产量均保持正常节奏，进项压力缓和。整体而言，供应偏紧、库存偏低、进口受限等多重因素交织，构成当前支撑糖价根基的关键原因。

本报告仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自负。