20251221-华泰期货-油料周报_豆一承压趋稳_花生供强需弱_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容

本周大豆与花生市场整体呈现承压趋稳的态势。豆一期货价格下跌，现货基差上升，花生价格震荡偏弱，供需格局偏松，市场情绪谨慎。

大豆市场分析

价格行情

• 豆一主力合约（2601）：收盘价4052元/吨，环比下降86元，跌幅2.08%。
• 现货基差：
  • 巴彦地区：A01 + 148（较上周上升126）
  • 宝清地区：A01 + 48（较上周上升86）
  • 富锦地区：A01 + 68（较上周上升106）
  • 尚志地区：A01 + 148（较上周上升126）

供需分析

• 供应端：12月预计到港740万吨，1月640万吨，2月480万吨，整体到港量逐步下降。
• 天气影响：寒潮天气导致气温下降6~10℃，部分地区出现明显降雪，对设施农业和畜牧业生产不利。
• 余粮情况：黑龙江余粮58%，安徽56%，河南60%，山东64%，农户惜售情绪仍在，粮贸企业收购成本偏高。
• 需求端：豆制品消费平淡，下游采购谨慎，现货流通压力增加，市场预期供应紧张局面缓解，价格面临回调压力。

市场分析

• 东北产区大豆价格总体稳定，受益于政策托底、农户惜售及企业收购价坚挺。
• 新一轮拍卖启动，增加市场流通压力，期货市场已提前反映下跌趋势。
• 需求跟进不足，整体市场看涨情绪不强。

策略

• 中性：建议投资者保持观望，关注拍卖成交情况及政策动向。

花生市场分析

价格行情

• 花生主力合约（2603）：收盘价7974元/吨，环比下降106元，跌幅1.31%。
• 现货基差：
  • 河南南阳：PK01 - 474（较上周上升6）
  • 山东临沂：PK01 - 1174（较上周上升106）
  • 河北衡水：PK01 + 426（较上周上升106）

供需分析

• 供应端：全国各产区花生持续上市，部分基层余粮见底，粮贩库存压力上升，出货积极性提高。
• 需求端：油厂收购标准趋严，到货集中导致部分压车；食品加工企业仅按需采购，买兴不高，市场交投清淡。
• 库存情况：截至12月18日，国内花生油样本企业库存106895吨，较上周增加12500吨，增幅13.24%。

市场分析

• 花生市场供应压力逐步显现，油料米供应充足，但优质货源占比有限，与东北产区价差显著。
• 需求跟进不足，整体市场看涨情绪不强。

策略

• 中性：建议投资者保持谨慎，关注供应与需求的进一步变化。

关键信息

• 大豆：
  • 期货价格下跌，现货基差上升。
  • 供应逐步宽松，需求疲软，库存压力显著。
  • 拍卖启动对市场预期形成影响，价格回调压力显现。
• 花生：
  • 期货价格震荡偏弱，现货基差波动。
  • 供应增加，需求跟进不足，库存上升。
  • 基层余粮见底，粮贩出货积极性提高，但油厂采购标准严格，市场交投清淡。

图表说明

• 图1至图22展示了大豆与花生的期货价格、现货基差、价差、产量、消费量、库存及成本等数据。
• 所有图表资料来源为华泰期货研究院及钢联数据。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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