20251228-华泰期货-油料周报_豆一价格震荡_花生供需宽松_9页_1mb

大豆与花生市场总结

核心内容概述

本周大豆与花生市场呈现震荡格局，价格波动较小，供需关系偏宽松，市场整体表现中性。豆一期货价格小幅上涨，花生期货价格微跌，现货市场则因供需矛盾和终端需求疲软，价格走势分化。

大豆市场分析

价格行情

• 期货价格：豆一主力合约本周收盘价为4128元/吨，环比上涨76元，涨幅1.88%。
• 现货基差：
  • 巴彦地区：A05+112，较上周下降36元。
  • 宝清地区：A05+72，较上周上升24元。
  • 富锦地区：A05+72，较上周上升4元。
  • 尚志地区：A05+112，较上周下降36元。

供需状况

• 供应端：东北产区余粮比例较高，分别为黑龙江50%、安徽55%、河南60%、山东62%。中储粮上调收购价格，推动粮贸企业出货量增加，但农户惜售情绪依然存在。
• 需求端：销区采购节奏放缓，主要因大豆现货价格偏高，抑制了贸易商和下游企业的拿货意愿。加工企业采购谨慎，多采取随用随补策略，主动建库意愿不强。
• 政策影响：后续政策粮拍卖仍将投放市场，对远期现货价格构成潜在压力。

市场分析

• 本周东北产区大豆价格在政策支撑下偏强运行，但终端需求低迷，价格难以向下传导，价格倒挂现象持续。
• 短期现货价格预计延续震荡格局，需求疲软与供给充裕将限制上涨空间。
• 若缺乏实质性备货需求，行情将缺乏持续上涨动力。
• 需关注春节前下游采购情绪、产区实际走货情况及后续拍卖动态。

花生市场分析

价格行情

• 期货价格：花生主力合约本周收盘价为7970元/吨，环比下跌4元，跌幅0.05%。
• 现货基差：
  • 河南南阳：PK03-470，较上周上升4元。
  • 山东临沂：PK03-970，较上周上升204元。
  • 河北衡水：PK03+430，较上周上升4元。

供需状况

• 供应端：全国花生持续上市，部分区域仓库已无库容，优质商品米供给偏紧，油料米整体供给充足，市场供应压力持续。
• 需求端：食品加工企业采购谨慎，仅按需补货，价格下行未能有效提振买兴，市场交投清淡。
• 油厂采购：中大型油厂陆续开秤，截至12月25日当周，样本有效到货量约58340吨，较上周增加13990吨。
• 库存情况：截至12月25日，国内花生油样本企业花生库存为123885吨，较上周增加16990吨，增幅15.89%。

市场分析

• 当前花生市场基本面支撑较弱，供应压力持续增加，需求端表现分化。
• 部分油厂已完成阶段性补库，食品加工与贸易环节采购谨慎，市场观望情绪浓厚。
• 花生价格走势受供需失衡影响，短期内难以形成明显上涨趋势。

策略与风险

策略

• 大豆：中性策略。
• 花生：中性策略。

风险

• 无显著风险提示。

图表说明

图表内容涵盖豆一与花生的期货与现货价格、基差、价差、产量、消费量、库存及进口量等关键数据，用于辅助市场分析与趋势判断。数据来源包括钢联与华泰期货研究院。

本期分析研究员

• 邓绍瑞：从业资格号F3047125，投资咨询号Z0015474
• 李馨：从业资格号F03120775，投资咨询号Z0019724
• 白旭宇：从业资格号F03114139，投资咨询号Z0023055
• 薛钧元：从业资格号F03114096，投资咨询号Z0023045

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