20230307-东兴证券-东兴晨报_9页_718kb

文档总结

核心内容概述

本文档主要分析了2023年3月6日左右的A股与港股市场情况，涵盖非银行金融、房地产、纺织服装、传媒等行业，以及宏观经济要闻和分析师推荐内容。同时，文档还提供了A股和港股的市场数据、新股发行信息、公司动态和投资建议。

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非银行金融行业分析

主要观点

• 沪深港通业务实施办法（2023年修订版）发布，扩大股票标的范围，优化互联互通机制。
• 沪股通与深股通基准指数扩展，纳入具有表决权差异安排的公司股票。
• 港股通新增恒生综合小型股和主要上市外国公司标的，有助于提升A股流动性。
• 随着机制完善，A股有望引入更多价值投资资金，中长期利好资本市场及证券行业。

关键信息

• 本周市场日均成交额环比微增至0.85万亿；两融余额持平于1.59万亿。
• 非银板块整体上涨2.39%，证券板块上涨1.73%，保险板块上涨4.12%，均跑赢沪深300指数。
• 券商涨幅前五：华创阳安（5.49%）、华泰证券（3.26%）、中银证券（3.20%）、哈投股份（3.17%）、中国银河（3.01%）。
• 保险公司涨跌幅：中国平安（4.32%）、中国人保（4.47%）、新华保险（4.06%）、中国太保（3.04%）、中国人寿（3.80%）、天茂集团（1.15%）。

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房地产行业分析

主要观点

• 政府工作报告首次明确支持改善性住房需求，推动房地产供需两端政策落地。
• 二手房销售回暖趋势明确，新房销售有望逐步恢复。
• 土地市场成交有所改善，但内债融资略有下滑，外债余额降幅较大。
• 优质头部房企有望受益于行业竞争格局的改善。

关键信息

• 27城商品房累计销售面积同比-4.1%，12城二手房成交面积同比29.2%。
• 100大中城市本年累计土地成交建面同比2.3%，土地成交总价同比7.1%。
• 境内地产债发行规模累计同比-5.4%，海外美元债券余额同比-21.68%。
• 推荐关注保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团等优质房企。

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纺织服装与轻工行业分析

主要观点

• 政府工作报告强调恢复和扩大消费，化妆品、家居板块被重点推荐。
• 3.8大促开启，国货美妆品牌表现积极，市场对新品接受度较高。
• 二手房销售回暖带动家具消费回补，家居板块景气度提升。

关键信息

• 纺织服装行业本周上涨1.39%，轻工制造下跌0.55%。
• 重点推荐：金牌厨柜、志邦家居、喜临门、索菲亚、珀莱雅、贝泰妮。
• 风险提示：宏观经济下行影响购买力、疫情发展超预期、政策风险。

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科技与A股市场估值分析

主要观点

• 全球主要股指普遍上涨，A股和港股估值整体上升。
• 科技板块估值上升显著，成为本周涨幅最大行业。
• 风险溢价整体下行，上证180指数跌幅最大。

关键信息

• 上证指数涨幅1.87%，创业板指小幅下跌-0.27%。
• 恒生科技涨幅最大（5.00%），纳斯达克指数、标普500估值回升。
• 估值分位数方面，恒生中国、万得全A等指数高于历史中位数。
• 估值贡献方面，沪深300估值贡献达110.20%，涨幅较上周扩大15.14%。

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传媒行业分析（云音乐）

主要观点

• 云音乐以UGC模式为核心，构建互动音乐社区，具有较高的用户活跃度。
• 社区功能如广场、关注、圈子等提升用户参与度，推荐算法进一步优化内容推荐。
• 音频直播功能（LOOK直播&语聊房）成为社区变现的重要手段。

关键信息

• 云音乐2022年社交娱乐服务及其他收入达52.9亿元，同比增长43.1%。
• 2022年云音乐平台平均月活用户1.86亿，社交娱乐板块月均付费人数149万人，付费率0.8%。
• 预计2023-2025年公司净利润分别为2.85亿元、9.34亿元、14.76亿元，对应PE分别为54X、17X、10X。
• 投资建议：给予公司2024年30XPE估值，对应每股目标价134.0元人民币（150.0港元），维持“强烈推荐”评级。

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风险提示

• 宏观经济下行风险：可能影响居民消费能力和企业盈利。
• 政策风险：房地产、金融等领域政策变化可能对市场产生影响。
• 市场风险：股市波动可能导致投资损失。
• 流动性风险：市场资金面变化可能影响交易活跃度。

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重要公司资讯

• 兖矿能源：2022年净利307.61亿元，同比增长89.2%。
• 吉利汽车：2月销量10.87万辆，同比增长约39%。
• 盛新锂能：2022年净利同比增541.32%，拟10派6.5元。
• 金地集团：2月签约面积83.4万平方米，签约金额147.9亿元，同比上升53.79%。
• 其他公司：未提供具体数据，但强调了行业基本面和投资建议。

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经济要闻

• 习近平讲话：强调“两个毫不动摇”，支持民营经济高质量发展。
• 国防支出：2023年全国一般公共预算安排国防支出1.58万亿元，增长7.2%。
• 长三角春游运输：预计发送旅客6150万人次，恢复至2019年同期的95%以上。
• 电商物流指数：2月指数为107.2点，比上月提高2.6个点。
• 华为回应：否认内部拆分消费者业务传闻，将继续加大手机业务投入。

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