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2023年3月7日棉花日报总结

核心内容

2023年3月7日棉花市场整体呈现震荡偏弱走势。受两会政府工作报告影响，GDP增速等指标处于预期下沿，郑棉开盘震荡下跌，午后有所回弹。尽管上周PMI指数超出预期，显示经济复苏迹象，但市场仍关注下游需求的实际好转情况。

期货价格

• CF305 和 CF309 合约均小幅下跌，跌幅分别为0.41%和0.23%，但5日涨幅仍为正。
• CY305 合约下跌0.14%，但持仓量减少，显示市场观望情绪浓厚。

现货价格

• 棉花现货价格整体持稳，3128B级棉花价格小幅上涨。
• 进口棉纱价格指数上涨，显示国际市场对棉纱需求有所回暖。
• 配额内和滑准税下进口棉花价格均小幅上涨，但进口棉纱利润仍为负。

现货基差

• 基差整体上涨，显示期货价格相对现货价格有所走弱。
• 棉花跨月价差为负，表明5月合约价格低于9月合约。
• 棉纱-棉花价差上涨，反映棉纱价格相对棉花有所走强。

理论现货进口利润

• 进口棉花利润小幅改善，但仍为负值，显示进口成本高于国内价格。
• 进口棉纱利润进一步下滑，反映国际市场棉纱价格持续走高。

库存与开机率

• 棉花商业库存略有增加，纺纱厂棉花库存回升至正常水平。
• 棉纱库存仍处于低位，且在小幅去化，显示下游需求尚未完全释放。
• 纺纱厂和织布厂开机率均有所提升，显示纺织行业逐步回暖。

主要观点

• 市场情绪：整体市场情绪偏谨慎，郑棉震荡偏弱，主要受两会政策影响。
• 需求预期：进入“金三银四”传统消费旺季，下游订单有所好转，但外销仍疲软。
• 库存与利润：棉花商业库存略有上升，纺纱厂库存逐步恢复，但棉纱库存仍低，显示需求尚未完全释放。
• 未来展望：郑棉预计维持震荡偏弱走势，需持续关注下游订单情况和现货成交。

关键信息

• 经济复苏信号：上周PMI指数超预期，显示经济复苏迹象，但市场对实际需求好转仍持观望态度。
• 种植面积减少：国内外种植面积减少预期对郑棉有一定支撑，但市场影响有限。
• 替代品价差：棉花与涤纶短纤、黏胶短纤价差保持稳定，未出现明显变化。
• 仓单数据：郑棉注册仓单增加，有效预报也有所上升，显示市场参与者对后市有一定信心。

数据来源

• 数据来源：同花顺、钢联数据、新湖期货研究所
• 撰写：新湖期货农产品组 陈燕杰、孙昭君
• 审核人：刘英杰
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