20160406-东北证券-休闲服务行业动态报告_全域旅游掀新潮_迪士尼主题进入兑现期_14页_910kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

2016年第十三周，沪深300指数上涨0.75%，而申万休闲服务指数仅上涨0.31%，波动性较高。整体来看，休闲服务板块表现偏弱，但随着第二季度的到来，旅游行业将逐步进入传统的消费旺季，利好政策及市场情绪回暖将对板块形成支撑。

主要观点

• 全域旅游进入新阶段：海南作为全国首个全域旅游创建省，启动“美丽海南百千工程”，推动国际旅游岛建设提质升级，目标是2-3年内建成全域旅游示范省。全域旅游被视为对接大众旅游时代的重要举措，预计将带动旅游产业链的全面发展。
• 迪士尼效应显现：上海迪士尼开园门票销售火爆，带动周边游及相关产业增长。在线旅游平台积极布局，通过门票与周边游产品打包销售，进一步放大迪士尼IP的带动效应。
• 出境游政策利好：多国放宽签证政策，如澳大利亚拟减少中国游客签证费用，中以互发10年签证，人民币汇率基本稳定，对出境游及消费有积极影响。
• 板块投资建议：推荐关注国内休闲与主题公园（如大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园）、出境游（如凯撒旅游、众信旅游）及免税店经济（如中国国旅）。

关键信息

市场表现

• 沪深300指数上涨0.75%，振幅3.73%。
• 申万休闲服务指数上涨0.31%，振幅5.14%。
• 板块内多数个股震荡上升，涨幅前五为大连圣亚、三湘股份、国旅联合、宋城演艺、黄山旅游；跌幅前五为锦江股份、北京文化、长白山、大东海A、张家界。

行业动态

• 海南启动全域旅游示范省建设，目标实现旅游对经济贡献率18%以上。
• 上海迪士尼门票5分钟售罄，带动周边游及相关产业。
• 出境游政策频出，包括澳大利亚签证费用降低、中以互发10年签证等。
• 人民币汇率小幅贬值，但实际有效汇率略有升值。

投资策略

1. 国内休闲和主题公园：推荐关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。
2. 出境游：推荐关注凯撒旅游、众信旅游。
3. 免税店经济：推荐关注中国国旅。

个股推荐逻辑

• 大连圣亚：基本面良好，海洋主题公园布局全国，IP生态建设加速，存在估值提升空间。
• 三湘股份：地产业务稳健，旅游演艺项目商业化前景广阔。
• 三特索道：索道业务稳居龙头，盈利模式向多元化转型。

风险提示

1. 经济基本面不稳：短期内经济复苏基础不稳固，投资需谨慎。
2. 汇率波动：可能影响出境游偏好，相关消费或不及预期。
3. 全域旅游效果：需地方政府与市场有效结合，效果可能不及预期。
4. 主题公园IP建设：面临市场趋势变化的风险。

重点公司与投资评级

• 推荐公司：大连圣亚、三湘股份、宋城演艺、三特索道、九华旅游、黄山旅游、中青旅、众信旅游。
• 投资评级：同步大势。

行业要闻

• 海南启动全域旅游建设，提升旅游服务质量。
• 迪士尼带动周边游，多家在线旅游平台参与合作。
• 人民币汇率小幅贬值，但实际有效汇率略有升值。
• 旅游基础设施投资加强，推动旅游市场发展。
• 2.5天休假模式在部分城市实施，利好旅游消费。

公司公告

• 大连圣亚：与多家公司签订战略合作协议，推进“大白鲸计划”。
• 三湘股份：完成观印象项目收购，推动旅游演艺业务发展。
• 三特索道：收购长岛渤海长通旅游公司，拓展航线业务。
• 云南旅游：一季度业绩预计亏损，受宏观经济影响。
• 首旅酒店：设立浙江未来酒店网络技术公司，推动电商服务。

大事提醒

• 4月5日，众信旅游、新华联、西安旅游、丽江旅游、凯撒旅游、首旅酒店等公司将有重要会议或公告。
• 4月7日，宋城演艺进行分红派息，凯撒旅游股东大会召开。

分析师简介

• 刘乐文：东北证券现代服务业行业研究助理，金融学硕士。
• 唐宇：东北证券现代服务业研究助理，经济学硕士，ACCA会员。

重要声明

本报告由东北证券制作，仅供客户使用，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。投资者自行承担使用本报告的风险。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业投资评级：优于大势、同步大势、落后大势。

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