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川财证券研究所晨报总结

核心内容

本次晨报由川财证券研究所行业公司部发布，主要涵盖宏观经济、能源、策略、海外、科技、川渝地区、金融、电力、能源等重点行业政策及市场动态。

主要观点

宏观经济

• 国家发改委在春节期间围绕物价、就业、流通体系建设、境外投资等发布多篇文章。
• 刘志成研究员指出，2022年我国物价保持平稳运行具有坚实基础，预计CPI延续温和上涨，PPI涨幅逐步回落，上下游价格走势更趋协调。

投资策略

• 2022年2月，国内“稳增长”基调下，财政政策与货币政策将保持相对宽松，对宏观流动性与国民经济构成较强支撑。
• 海外风险扰动预计趋缓，建议从“业绩改善”角度布局，关注年报披露预喜率较高的有色、电子行业，以及存在改善预期的电力产业链和基建方向。

海外市场

• 主要央行货币政策持续转鹰，英国央行宣布第二次加息。
• 美国三大股指上涨，欧美国债收益率飙升，美油价格突破90美元/桶。
• 海外流动性逐步收紧，主要因全球能源和商品成本上涨未明显缓解，通胀形势严峻。

科技与能源

• 国家电网计划在2022年投入5012亿元用于电网投资，重点推进特高压工程、配电网建设及电网数字化。
• 特高压工程包括武汉—南昌、金上—湖北、川渝联网等，相关标的有特变电工、大连电瓷、高澜股份等。
• 2022年第一批稀土开采冶炼指标已下发，中国稀土集团份额位居第二，氧化镨、氧化镨钕、氧化钕价格均上涨，下游磁材企业春节停产，金属厂商停单挺价。

川渝地区

• 2022年春节四川消费市场稳步恢复，重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长7.3%，较2019年增长15.8%。
• 建议关注川渝地区白酒、调味品、乳制品等行业，相关标的包括五粮液、泸州老窖、千禾味业、涪陵榨菜等。

政策动态

金融

• 银保监会发布《关于规范“隔离”津贴保险业务经营有关问题的紧急通知》，规范隔离险业务，防止不如实宣传和理赔困难。

电力

• 国家发改委、能源局发布加快建设全国统一电力市场体系的指导意见，探索开展绿色电力交易，推动绿色电力生产运营商盈利。

能源

• 全球新能源车型销量同比增长108%，特斯拉为全球最大电动汽车制造商，但份额逐年降低，预计比亚迪和五菱将展开竞争。

行业及公司动态

货币政策

• 2022年1月，1年期中期借贷便利和7天期公开市场逆回购操作利率均下降10BP，体现货币政策主动作为、靠前发力。
• 央行通过多种工具保持流动性合理充裕，降低企业融资成本，增强信贷总量增长稳定性。

汇率与数字人民币

• 人民币汇率弹性增强，发挥自动稳定器功能，以应对海外通胀和加息风险。
• 数字人民币试点稳步推进，应用场景丰富，未来将加速落地。

风险提示

• 宏观经济不达预期
• 政策执行不达预期
• 下游需求持续低迷对行业的影响

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川财证券简介

• 成立于1988年7月，前身为四川省财政出资兴办的证券公司，是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。
• 现由多家大型企业共同持股，致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业研究、咨询及投资解决方案。

分析师声明

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行业公司评级标准

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为标准。

  • 30%以上为买入评级
  • 15%-30%为增持评级
  • -15%至15%为中性评级
  • -15%以下为减持评级

• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为标准。

  • 30%以上为买入评级
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  • -15%至15%为中性评级
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