20240528-南京证券-传媒_国产AI模型迎来降价趋势_关注近期行业调整变化_9页_508kb

传媒行业投资分析：5月市场回顾与AI模型价格战

一、行情回顾

截至5月28日，申万传媒板块指数周跌幅达336%，显著弱于沪深300指数（-146%），相对收益为-190%。游戏、广告营销、数字媒体板块跌幅均超400%，影视院线板块下跌197%。同期，煤炭（+305%）、公用事业（+190%）成为表现最佳行业。市场整体呈现传媒板块大幅调整、其他周期与消费板块活跃的局面。

二、核心动态

1. AI模型价格战升级
   近期国产AI模型开启大幅降价，推动6个月内全行业平均降价超九成：

   • Kimi：推出打赏功能，覆盖6种优先使用权时段，价格从52~999元不等，保障高峰时段资源优先使用。
   • 通义千问：主力模型降价超97%，单位token成本降至0.005元。
   • 腾讯云混元：主力模型全面免费，并提升API支持容量至25万tokens。
   • 科大讯飞星火：API Pro/Max版降至0.021元/万tokens，性价比超越海外厂商产品。

2. 产业链变化

   • 游戏领域：神州泰岳成为首个接入Amazon Bedrock的国内企业，助力AI生成内容落地。
   • 影视市场：端午档票房不及去年同期，优质内容供给与宣发效果待优化。

三、投资建议

聚焦三条主线：

1. 游戏行业龙头：三七互娱、恺英网络、神州泰岳、吉比特等具备优质游戏储备和版号优势的企业。
2. 业绩确定性标的：芒果超媒等一季报、年报表现优异且估值合理的个股。
3. AI应用受益链：光线传媒、万达电影、华策影视等影视公司有望在技术应用中实现盈利修复。

四、风险提示

• AI商业化风险：技术落地低于预期将抑制投资收益。
• 政策冲击：版权管控、版号发放节奏变化，影响行业格局。
• 电影市场波动：票房不及预期及档期热度失衡导致的风险。

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**注**：以上总结针对2024年5月市场情况，基于南京证券行业报告核心内容，旨在提炼趋势、数据分析和投资逻辑，供用户决策参考，实际投资需结合自身风险承受能力为前提。数据及观点更新请以最新研报为准。