20160924-兴业证券-有色金属行业周报_再迎货币宽松窗口_重点关注贵金属板块_12页_893kb

有色金属行业周报总结

核心内容

2016年9月24日发布的行业周报指出，美联储9月加息未能实现，为大宗商品带来宽松窗口，贵金属板块值得关注。同时，国内积极财政政策推动下游需求复苏，维持行业“推荐”评级。报告还对基本金属、贵金属、小金属及稀土价格进行了详细分析，并提出相关投资建议。

主要观点

• 美联储加息落空：9月美联储加息未成功，导致大宗商品价格反弹，尤其是LME金属价格，除铅外均有上涨，黄金和白银涨幅显著。
• 国内市场表现：上周上证综指上涨1.03%，沪深300上涨1.14%，SW有色指数小幅上涨0.28%。部分个股表现突出，如栋梁新材、银邦股份和焦作万方。
• 贵金属板块机会：黄金和白银价格持续上涨，建议重点关注金融属性强的贵金属板块，如山东黄金、盛达矿业和兴业矿业。
• 稀土价格低迷：稀土国家收储推迟，价格仍处于底部，缺乏刺激因素，未来走势依赖于收储和打黑措施的落地。建议关注磁材标的，如中科三环和银河磁体。
• 加工材持续看好：金属价格回暖及加工费稳定推动加工材业绩超预期，建议关注估值优势和成长性良好的公司，如明泰铝业、海亮股份和南山铝业。
• 风险提示：包括强势美元、供给侧改革力度不足和经济复苏不及预期。

关键信息

金属价格与库存变化

• LME价格：
  • 铝：上涨3.84%
  • 铜：上涨1.65%
  • 锌：上涨2.68%
  • 铅：下跌0.90%
  • 镍：上涨9.41%
  • 锡：上涨2.83%
• 国内价格：
  • 铝：上涨4.23%
  • 铜：上涨3.08%
  • 锌：上涨1.87%
  • 铅：上涨3.52%
  • 镍：上涨4.63%
  • 锡：上涨3.42%
• 库存变化：
  • 铜库存：小幅下降
  • 铝库存：明显下降
  • 铅库存：小幅上升
  • 锌库存：显著下降
  • 镍库存：小幅下降
  • 锡库存：显著下降

小金属与稀土价格

• 小金属价格：
  • 钼精矿：下跌1.06%
  • 钨精矿：上涨1.49%
  • 电解镁：上涨0.00%
  • 电解锰：上涨5.33%
  • 锑锭：上涨2.03%
  • 海绵钛：下跌5.66%
  • 铬铁：上涨0.00%
  • 金属钴：上涨0.00%
  • 金属铋：上涨0.00%
  • 钽铁矿：下跌2.48%
  • 二氧化锗：上涨0.00%
  • 金属铟：上涨0.00%
• 稀土价格：
  • 氧化镧：上涨0.00%
  • 氧化铈：上涨0.00%
  • 氧化镨：上涨0.00%
  • 氧化钕：上涨0.00%
  • 氧化镝：下跌0.41%
  • 氧化铽：上涨0.00%
  • 镨钕氧化物：下跌0.40%
  • 金属镧：上涨0.00%
  • 金属铈：上涨0.00%
  • 金属镨：上涨0.00%
  • 金属钕：上涨0.00%
  • 金属镝：下跌2.94%
  • 镨钕合金：下跌0.31%

投资建议

• 贵金属板块：重点关注山东黄金、盛达矿业和兴业矿业。
• 加工材板块：推荐明泰铝业、海亮股份和南山铝业。
• 稀土板块：推荐中科三环和银河磁体。
• 其他金属：建议关注镁价上涨的云海金属；锌价上行的驰宏锌锗、锡业股份和西藏珠峰。

行业动态

• 8月有色金属产量：10种有色金属产量为445万吨，同比增长1.2%。
• 国家重点研发计划：支持高性能铝合金板带材制造与应用技术发展，由中国有色金属研究总院承担。
• 铜基新材料论坛：第三届中国（铜陵）铜基新材料产业发展论坛于9月21日-23日举行，聚焦“创新·应用”主题。
• 中国五矿改革：深化总部改革，推进国有资本投资公司试点，优化职能和人员配置。

风险提示

• 强势美元：可能对贵金属价格形成压力。
• 供给侧改革力度低于预期：可能影响行业复苏。
• 经济复苏低于预期：可能对整体需求产生负面影响。