可控核聚变行业深度报告_核聚变产业化提速_聚焦链主及核心供应公司_38页_1mb

可控核聚变产业化提速，聚焦链主及核心供应公司

核心内容

可控核聚变作为未来清洁能源的核心解决方案，其产业化进程正在加速，从实验验证逐步迈向工程示范。中国以EAST、BEST等大科学装置为依托，在长脉冲等离子体控制、高温超导磁体等关键领域取得突破，供应链国产化率超过96%。预计2027年BEST装置将实现聚变能发电演示（Q>1），成为我国核聚变商业化的重要里程碑。

主要观点

• 技术路线并行：磁约束托卡马克路线主导产业化进程，惯性约束与混合路线同步发展，各国通过政策与资本推动技术突破。
• 材料创新突破：第一壁/偏滤器、超导材料、抗辐射结构材料等关键材料实现国产化，如钨铜偏滤器、高温超导带材等，但材料可靠性验证与成本控制仍是产业化痛点。
• 产业链加速布局：能源装备、新材料、精密制造等环节企业积极布局，形成覆盖材料、设备、系统集成的完整产业链。
• 重点公司推荐：国光电气、合锻智能、联创光电、西部超导、安泰科技、久立特材等公司具备核心技术与市场优势，被重点推荐。

关键信息

• 技术路线：磁约束托卡马克、惯性约束、聚变-裂变混合堆。
• 装置进展：EAST刷新世界纪录，BEST启动总装，预计2027年实现发电演示。
• 材料进展：钨铜偏滤器、高温超导带材（REBCO）、氧化物弥散强化钢（ODS钢）、钛酸锂包覆铍球等材料实现突破。
• 产业链布局：头部企业如东方电气、海陆重工、安泰科技等在关键设备和材料领域占据优势，形成协同效应。
• 投资评级：西部超导、安泰科技、久立特材被强烈推荐，行业整体维持“推荐”评级。

重点公司分析

牵头公司

• 国光电气：深度参与核聚变真空设备制造，具备真空钎焊、微波器件等核心技术，2025年核聚变相关订单同比增长43.65%，成为真空与部件领域的核心供应商。
• 合锻智能：提供真空室模块，具备高精度锻造能力，2024年签订2亿元真空室订单，逐步向核聚变装备制造转型。
• 联创光电：突破高温超导带材技术，提供高场磁体解决方案，技术储备深厚，成为核聚变关键设备供应商。

军工相关重点供应公司

• 西部超导：低温超导线材龙头，市占率超95%，向ITER提供NbTi/Nb3Sn线材，2025年新增产能，强烈推荐。
• 四创电子：提供超导磁体电源模块、监测控制设备，具备高精度制造能力，技术储备丰富。
• 王子新材：电子电容元器件供应商，具备高可靠性产品，应用于聚变装置的电源系统。
• 派克新材：电力锻件供应商，具备高强高导铜合金材料，用于聚变装置的结构件与热沉。

其他相关公司

• 安泰科技：偏滤器与第一壁材料供应商，具备高熔点、抗辐照能力，产品应用于EAST、ITER等项目，强烈推荐。
• 永鼎股份：高温超导材料供应商，具备超导电缆生产能力，为聚变堆提供关键材料。
• 旭光电子：开关管、电子管等关键部件供应商，具备高精度制造能力，应用于聚变装置的控制系统。
• 斯瑞新材：高强高导铜合金材料供应商，应用于聚变装置热沉，技术储备深厚。
• 中洲特材：变形高温耐蚀合金供应商，应用于聚变装置结构件，具备材料性能优势。
• 久立特材：PF导管供应商，具备高性能材料，应用于聚变装置冷却系统，强烈推荐。

风险提示

• 技术迭代不及预期：核聚变技术发展存在不确定性，可能影响商业化进程。
• 材料可靠性验证：关键材料需长期验证，可能存在性能不达标风险。
• 产能扩张与成本控制：规模化生产面临成本控制难题，需优化制造工艺。
• 资金与政策支持不确定：政府与市场支持可能受宏观经济及政策变化影响。

行业规模

• 股票家数：118只
• 总市值：2114.6亿元（十亿元）
• 流通市值：1755.9亿元（十亿元）

相关报告

1. 《铍行业深度报告：可控核聚变关键金属》2025-08-23
2. 《可控核聚变专题：关于超导的研究和探讨》2025-07-14
3. 《CFS与谷歌战略合作，并签订商业供电协议一可控核聚变系列报告（2）》2025-07-02

图表目录

• 图1 氘氚聚变反应原理图
• 图2 获得核聚变反应的三要素
• 图3 经济型核聚变电站的两条建设路径
• 图4 核聚变电站示意图
• 图5 全球设计规模最大的托卡马克装置
• 图6 ITER超导磁体系统图
• 图7 中国联合球形托卡马克2号（SUNIST-2）
• 图8 惯性约束聚变技术原理
• 图9 通过核废料增殖获得能量净增益（Q>1）的系统
• 图10 国际热核聚变实验堆主机(ITER)
• 图11 各国聚变公司权益融资活动频繁
• 图12 全球聚变公司分布情况
• 图13 百千瓦级脉冲等离子体推进器
• 图14 紧凑等离子体环芯部加料系统
• 图15 中子辐照诱导钨再结晶的模拟研究
• 图16 第一壁位置示例
• 图17 超导托卡马克装备示意图
• 图18 高温超导材料提升了特定电流下的最高磁场强度
• 图19 Bi-2212线材(a)和ReBCO带材(b)
• 图20 EUROFER97显微组织的影响在SEM图像中成像
• 图21 氘增殖包层示意图
• 图22 海陆重工的能源装备
• 图23 Z箍缩聚变-裂变混合堆（Z-FFR）工程设计图
• 图24 偏滤器在一个核聚变实验堆中的位置
• 图25 “夸父”偏滤器原型部件
• 图26 公司主营产品构成（亿元）
• 图27 公司偏滤器第一壁板的热氮检漏设备
• 图28 合锻智能工厂
• 图29 公司主营产品构成（亿元）
• 图30 电子束焊接、相控阵超声检测示意图
• 图31 联创光电
• 图32 公司主营产品构成（亿元）
• 图33 “星火一号”聚变-裂变混合堆
• 图34 公司主营产品构成（亿元）
• 图35 公司超导线材、NbTi示意图
• 图36 公司主营产品构成（亿元）
• 图37 公司核聚变装置系统电源图片
• 图38 公司主营产品构成（亿元）
• 图39 公司超级电容器图片
• 图40 公司主营产品构成（亿元）
• 图41 公司研发投入（亿元）
• 图42 公司主营产品构成（亿元）
• 图43 公司钨钽/钨铜复合件及第一壁等核聚变部件图
• 图44 公司主营产品构成（亿元）
• 图45 公司二代高温超导带材、超导电缆图片
• 图46 公司主营产品构成（亿元）
• 图47 电子管
• 图48 公司主营产品构成（亿元）
• 图49 铬锆铜合金
• 图50 变形高温耐蚀合金产品
• 图51 公司主营产品构成（亿元）
• 图52 公司主营产品构成（亿元）
• 图53 公司PF导管产品
• 图54 军工行业历史PE Band
• 图55 军工行业历史PB Band

表格目录

• 表1：各种技术路线对比
• 表2：国际可控核聚变行业政策汇总
• 表3：中国可控核聚变行业政策汇总
• 表4：国内三种技术路线对比
• 表5：托卡马克装置关键部件及材料