深度报告-20251119-爱建证券-可控核聚变产业数据跟踪（二）_7.3亿低温系统招标_聚变产业化驶入快车道_15页_1mb

核聚变低温系统关键总结

核心事件

• 低温系统招标：2025年11月13日，聚变新能（安徽）有限公司发布约7.3亿元低温系统设备招标，涵盖氦制冷机、低温分配阀箱、氦储气系统等核心装备，为国内规模较大的聚变工程采购项目。
• 招标提速：2025年以来国内低温系统招标总额已增至10.9亿元，其中87.2%在11月后集中发布，BEST、CRAFT等项目逐步进入低温系统实施阶段。

技术解析

• 低温系统定义：用于制备多温区深冷氦源（4–80K），保障聚变装置超导磁体、热屏蔽等关键部件在目标温区内稳定运行，由制冷、分配、应用三部分组成。
• 系统构成：
  • 制冷端：氦制冷机、压缩机组等制备4-80K氦冷源；
  • 分配端：真空绝热管线、冷箱、阀站等输送冷量；
  • 应用端：磁体冷却、氦回收与纯化等系统。

市场空间预测

• CFEDR项目需求：参照ITER成本拆分框架，测算CFEDR低温系统市场空间约72亿元。
• BEST项目：已披露低温系统招标额10.9亿元，接近其6%成本占比预算，预计后续完成招标。

国内外参与企业

• 国内：
  • 杭氧股份（002430.SZ）：全链条气体处理能力，服务CRAFT项目。
  • 中泰股份（300435.SZ）：氦制冷机关键设备，技术积累。
  • 冰轮环境（000811.SZ）、雪人集团（002639.SZ）：低温制冷设备供应商。
  • 科聚低温、中科富海、中科清能等初创企业参与关键设备研发。
• 国际：
  • 液空（Air Liquide）、林德（Linde）：为ITER等项目提供低温技术。

风险提示

• 技术风险：聚变装置建设进度及低温系统可靠性。
• 市场竞争风险：核心设备进口依赖及国产替代进程。
• 政策与预算风险：装置路线调整、工程进度波动等。

投资建议

关注具备低温深冷技术积累、向聚变产业链延展的企业，如杭氧股份、中泰股份、冰轮环境等。随着BEST、CRAFT、CFEDR项目推进，低温系统成套化采购将加速，国产厂商有望受益。