20260318-浙商证券-可控核聚变行业点评报告_上海闵行区将聚变能列为四大未来能源_聚变产业化进程加速_2页_360kb

上海闵行区推动聚变能产业化进程总结

核心内容概述

上海闵行区将聚变能列为未来四大能源之一，加快其商业化应用进程，推动形成“研发+制造+服务”的完整产业生态。政府通过政策引导和资源整合，强化链主企业带动作用，鼓励技术成果向医疗、新材料、高端装备等领域延伸，为聚变能源产业的可持续发展注入新动力。

主要观点

1. 政策支持与产业发展方向

• 闵行区人民政府于2026年3月12日印发《关于协同打造上海先进能源装备产业集聚区的行动方案》，明确将聚变能源产业列为四大未来能源发展重点之一。
• 以磁约束托卡马克为核心技术路线，制定“先导实验堆—示范堆—商用堆”的三步走发展战略。
• 强调构建“核心研发+配套制造+服务支撑”的完整产业链，推动聚变技术向小规模商业化迈进。

2. 行业发展趋势

• 2026年行业进入密集的设备采购、招标和建设阶段，受AI算力等新兴技术需求推动，可控核聚变作为“终极能源”受到高度重视。
• 技术路径呈现多元化发展，磁约束与惯性约束并行推进，国家队以托卡马克为主，民营机构则探索FRC/磁惯性等新路线。
• 市场空间广阔，预计2035年全球核聚变设备市场规模将达2660亿元。

3. 投资主线建议

• 聚焦高价值量环节：包括磁体系统、真空室内构件、电源、冷却系统等，这些环节在托卡马克装置中成本占比高，具备较大的投资价值。
• 关注“链主”企业：中核系企业如中国聚变公司、江西聚变新能等，以及中科院系企业如聚变新能，其核心装置包括HL-3、HL-4、星火一号、EAST、BEST、CFEDR等，具备技术领先优势。

关键信息

投资建议

• 中游设备：推荐关注联创光电、旭光电子、锡装股份、安泰科技、合锻智能、杭氧股份、西子洁能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等企业。
• 上游材料：重点推荐永鼎股份、西部超导、上海超导（待上市）等企业，其材料技术对聚变设备性能具有重要影响。

风险提示

• 技术可行性与工程验证不及预期；
• 资金投入与政策支持不足可能影响行业发展进度。

行业评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现 $+10%$ 以上；
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10% \sim +10%$；
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现 $-10%$ 以下。

分析师信息

• 邱世梁：执业证书号 S1230520050001，联系方式：qiushiliang@stocke.com.cn
• 周向昉：执业证书号 S1230524090014，联系方式：zhouxiangfang@stocke.com.cn
• 研究助理：李晗玥，联系方式：lihanyue@stocke.com.cn

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