新经济思想研究所-特朗普与拜登：第二次大选的宏观经济学（英）-2024.5-105页_1mb

总结：《特朗普与拜登：第二次降临的大国宏观经济学》

内容分析：

1. 工资与收入

• 整体与底层工资：由于通货膨胀，大多数美国工人的实际工资下降（2024年3月，平均年收入损失2.5%）。

• 底层工资：拜登任内，底层10%工人工资增长虽略高于平时（年化2.9%），实为疫情爆发导致部分低薪工作风险剧增，更多人待业后再就业所致。

• 工资增长分布：中产阶级（第四十至六十个百分位）和顶层工人工资增长亦显著下降，显示工资增长并不普遍。

• 收入结构：贫富收入差距未见根本改善。疫情前薪水50亿美元的最富家庭，疫情期间财富增长超69%，而贫困家庭仍依赖政府补贴度日。平均工资增长与通胀同步，实际购买力下降。

2. 财富效应与通胀顽固

• 财富与消费：富有家庭占财富总额超90%，其支出增长带动总体消费，尤其促进服务行业，如房屋、保险、娱乐等。

• 联邦储备困境：利率政策难以控制消费，因为高财富阶层资金充足，即使实际收入下降也能维持高消费。

• 服务业通胀：主要来自服务类价格上涨，例如教育、医疗、住房等维持长期衰退或小幅增长，归因于：

  • 商品和服务分额：服务类增长显著从8%到10%，但商品类增长轻微。
  • 定价权利集中：个别受补贴的服务业如学前教育，其定价权集中在公共监管机构，例如石油、电力等定价紧缩压力。

所有通胀问题的根本原因在于：富裕阶层的超常支出被政策归因于“供应休克”，但现实是资本利用疫情补贴和监管政策来维持高价。

3. 选举与经济认知差异

• 选民与专家分歧：74%民众认为经济糟糕，65%认为拜登政策损伤利益，而经济学专家仅看到良好就业和低失业率指标。
• 中产痛苦现实：通货膨胀、长期疫情、工作不稳定构成了普通人生活困境，而富裕家庭却没有如此明显压力。

数据表明：

• 强调“薪资压缩”，但未注意到实际没有压缩。
• 强调CPI下降，但未提及相关商品定价控制问题。

结论

这篇研究请求决策者重视财富集中对经济调控的影响，即提高利率虽能抑制消费，但可能提早压垮其他产业，从而污染拜登总统最终胜利的关键策略依赖于拯救通胀过程，而这一过程是通过解决结构性问题（如气候变化、监管失效、供应链瓶颈）来完成。