20130616-招商证券-同业利率上升对银行影响几何__12页_1mb

报告摘要

本报告分析了2013年6月16日银行业面临的市场环境及未来走势，重点围绕同业利率上升对银行的影响、银行股表现、估值分析及行业动态等方面展开。

国内行业要闻：
- 四大行6月上旬信贷投放量大增，存款出现负增长。
- 5月外汇占款大幅减少，反映热钱流出和政策调控。
上市银行要闻：
- 宁波银行设立基金公司获批准。
- 史玉柱女儿增持民生银行H股。
- 平安银行推出双轨制考核机制。
- 民生银行中小事业部转型。
- 汇金增持光大银行股份。
境外动态：
- 英国银行公会改革Libor，禁止发布3个月内报价。
- 印尼央行意外加息25个基点。
- 日本央行未推出新举措，市场失望。
- 全球监管机构拟加强基准汇率监管。
- 意大利推出经济刺激计划。

上市银行估值：
- 工商银行：PE 6.1/5.5/4.9，PB 1.3/1.1/1.0
- 建设银行：PE 6.1/5.5/4.9，PB 1.2/1.1/0.9
- 中国银行：PE 5.8/5.4/4.9，PB 0.9/0.8/0.8
- 农业银行：PE 6.1/5.3/4.6，PB 1.2/1.0/0.9
- 交通银行：PE 5.7/5.2/4.5，PB 0.9/0.8/0.7
- 浦发银行：PE 4.9/4.3/3.7，PB 0.9/0.8/0.7
- 中信银行：PE 6.0/5.3/4.9，PB 1.0/0.9/0.8
- 民生银行：PE 7.5/6.4/5.6，PB 1.7/1.4/1.1
- 兴业银行：PE 6.0/4.8/4.0，PB 1.2/1.0/0.9
- 光大银行：PE 5.0/4.3/3.8，PB 1.0/0.9/0.7
- 华夏银行：PE 5.4/4.6/4.0，PB 0.9/0.8/0.7
- 平安银行：PE 7.3/7.8/6.3，PB 1.2/1.0/0.9
- 北京银行：PE 6.4/5.4/4.6，PB 1.0/0.9/0.8
- 南京银行：PE 6.6/5.7/4.8，PB 1.1/0.9/0.8
- 宁波银行：PE 6.8/5.8/5.0，PB 1.3/1.1/0.9
- 银行业整体：PE 6.1/5.5/4.8，PB 1.1/1.0/0.8

公司短期评级：
- 强烈推荐：公司股价涨幅超基准指数20%以上
- 审慎推荐：公司股价涨幅介于5%-20%
- 中性：股价变动幅度介于±5%
- 回避：股价表现弱于基准指数5%以上
公司长期评级：
- A：公司长期竞争力高于行业平均水平
- B：公司长期竞争力与行业平均水平一致
- C：公司长期竞争力低于行业平均水平
行业投资评级：
- 推荐：行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数
- 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数
- 回避：行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数