20240908-国泰期货-工业硅_盘面弱势运行_关注下周开会情况_10页_1mb

工业硅市场周报总结

核心内容概述

2024年9月8日发布的工业硅市场周报指出，当前工业硅市场整体呈现弱势运行态势，价格震荡偏弱。主力合约周五收于9630元/吨，现货市场中低品位牌号报价有所上涨，但整体需求未见明显改善，行业库存再次累库。

主要观点

1. 供给端

• 周产边际减量：四川、云南、福建等地硅厂减产，新疆部分硅厂复产，整体周产环比走缩。
• 开工率分布：西南地区（周产占比32%）多数硅厂预计在9月底前保持较高开工率，10月才会出现减产；新疆地区（周产占比43%）开炉数增加，低成本优势支撑其高开工率。
• 库存变化：社会库存小幅去库，但厂库累库，整体行业库存累库2万吨。
• 新标准仓单注册：从9月起，仓单可按新标准注册，预计中下旬才会有新仓单数据显现，当前仓单去化或为原仓单移出。

2. 需求端

• 多晶硅需求：硅料厂库存连续去化，对外报价坚挺，但硅片库存仍高，排产下降。硅片厂商手中持有接近一个月的硅料库存，预计硅料端将有累库驱动，价格承压。
• 9月排产：硅料环节排产将有所累库，市场关注年底抢装带来的消费增量，但组件中标量未见明显改善，组件厂对电站终端需求预期悲观。
• 有机硅需求：有机硅周产有所提升，库存高位有所去化但仍处高位，国内消费终端未明显修复，有机硅价格维持弱势。
• 铝合金需求：主流铝合金厂对工业硅维持刚需采购，行业采购稳定。
• 出口市场：部分出口商近期释放订单，但大量囤货现象未见。

关键信息

价格走势

• 主力合约：周五收于9630元/吨。
• 现货价格：
  • 昆交Si4210报价12250元/吨（周环比 +50）
  • 天津通氧Si5530报价11600元/吨（环比 +50）
  • 天津99硅报价11600元/吨（环比不变）

供需分析

• 库存变化：社会库存小幅去库，厂库累库，整体行业库存累库2万吨。
• 利润测算：
  • 新疆Si5530利润测算显示其具备较强竞争力。
  • 云南Si4210利润测算显示技术难度偏低，若SI2412合约利润空间充足（如13000元/吨以上），将推动其套保操作。

后市观点

• 短期走势：盘面弱势震荡，建议投资者轻仓逢高试空，谨慎持仓。
• 操作建议：
  • 单边：空单继续持有，下周运行区间或在9300-10100元/吨。
  • 跨期：继续持有Si2411/Si2412合约反套，预计10月价差或走阔至3500-4000元/吨甚至更高。
  • 套保：推荐上游卖出套保为主。

风险提示

• 西北硅厂超预期减产：可能对市场供应产生冲击。
• 有机硅消费超预期修复：若消费端回暖，将对工业硅需求形成支撑。
• 光伏终端消费超预期：若组件排产出现大幅增长，将对硅料需求产生拉动作用。

市场动态与数据参考

• 电价数据：不同主产地电价存在差异，新疆地区电价较低，具有成本优势。
• 进出口数据：工业硅及多晶硅进出口量未见明显增长，出口市场表现平淡。
• 库存数据：贸易环节库销比维持高位，显示市场去库压力较大。

结论

当前工业硅市场供需基本面未见明显改观，整体呈现弱势运行。短期来看，市场将跟随现货补库节奏震荡，建议投资者谨慎操作，关注下周内蒙大会及仓单注册动态。长期来看，需持续关注光伏终端需求变化及有机硅消费修复情况，以判断市场走势。