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聚烯烃市场分析总结

核心内容

当前聚烯烃市场呈现供需双弱格局，成本支撑依然存在，整体行情宽幅震荡。美国释放战略石油储备对原油价格产生压制作用，但聚烯烃产业链利润仍处于低位，尤其是煤制路线利润下滑明显。同时，疫情形势严峻对下游需求造成负面影响，整体订单较往年偏弱。

主要观点

• 行情走势：春节以来，聚烯烃期货价格呈现宽幅震荡趋势。
• 供应端：两油装置开工率下降，二季度检修期较往年提前；PE装置在3月中下旬开始大规模检修，重启时间不确定；PP装置部分已重启，但整体供应仍偏紧。
• 需求端：疫情对物流和下游开工率造成影响，整体订单偏弱。
• 成本支撑：原油高位运行，导致聚烯烃整体利润处于低位，油制利润持续下滑，煤制利润也出现快速下行。
• 进口情况：外盘强势，进口利润差，预计净进口量继续缓慢下降。
• 市场表现：LL基差偏强，PP基差偏弱；非标价差表现复杂，需关注价格波动；仓单变化不大，市场流动性未显著改善。

关键信息

一、产能与产量

• PE总产能：截至21年底约2784.5万吨，2022年预估产能增速14%。
• PP总产能：约3148.5万吨，2022年预估产能增速20%。
• 新装置投产：
  • PE：浙石化二期（40万吨，4月起新增产能）、劲海化工（可能推迟至三季度）。
  • PP：山东寿光鲁清石化（30万吨）、锦州锦港石化（一期，35万吨）、华亭煤业（20万吨）、东莞巨正源科技（二期，60万吨）、山东京博中聚（60万吨）、中海石油宁波大榭（30万吨），合计2022年二季度新增产能235万吨。

二、库存情况

• 两油库存：总体中性，与往年差距不大。
• 民营石化库存：同样保持中性，未出现明显积压或紧张。

三、装置检修情况

四、下游需求

• 农膜及BOPP膜价格稳定，但整体需求偏弱。
• 疫情对物流和下游开工率造成一定影响。

综合展望

当前聚烯烃市场供需双弱，成本支撑依然存在，预计盘面将维持震荡走势。后期需密切关注原油价格走势及疫情变化，以判断市场是否会出现新的趋势。同时，新装置的投产情况及重启进度也将是影响供需的重要因素。