20150921-中国银河-电子周报_全球半导体或将衰退_行业兼并整合及模式创新不断_关注细分子行业_11页_464kb

电子行业周报总结

核心内容

2015年9月21日发布的电子行业周报指出，全球半导体产业在2015年增速放缓，预计2016年或将进入衰退期。行业整体景气度不高，但部分细分子行业如WiFi通信、北斗、雷达、新能源汽车、中国半导体芯片设计等表现相对较好。此外，行业兼并整合趋势明显，企业通过收购扩大市场份额和产品线，以应对市场变化和提升竞争力。

主要观点

• 半导体产业前景：受全球经济下滑和智能手机增长趋缓影响，全球半导体产业增速放缓，可能在2016年出现衰退，行业景气度较低。
• 细分子行业机会：在智能手机创新乏力的背景下，WiFi通信、新能源汽车、智能制造等细分领域表现良好，具备投资价值。
• 行业估值合理：电子行业整体估值处于正常区间，部分优质公司估值已低于30倍，进入长期价值投资区域。
• 技术转移与产品线延伸：移动终端WiFi天线及射频器件产业转移启动，国内厂商如信维通信有望提升市场份额。
• 企业兼并整合：近两年半导体行业并购频繁，如英飞凌收购International Rectifier、恩智浦收购飞思卡尔、英特尔收购Altera等，显示出行业整合趋势。

关键信息

行业催化剂

• 各大手机厂商进入新品发布期，新品发布将带来市场关注度提升。
• 地方政府持续推进“中国制造2025”、智能化、节能环保等政策，带动相关产业增长。

重点公司动态

• 信维通信：前三季度盈利预计增长175.03%至195.48%，预计未来2-3年持续提升市场份额并扩张产品线，维持推荐投资评级。
• 高通：因市场竞争加剧和产品问题（如骁龙810芯片过热）导致业绩下滑，启动全球裁员15%计划。
• 英特尔：投资中国8家创新技术公司，总额达6700万美元，重点布局智能设备、机器人、物联网、云服务等领域。
• 台积电：在iPhone7供应链中占据优势，通过产业联盟扶持国内设备厂商，推动先进制程发展。
• 比亚迪：纯电动巴士将在雅加达BRT公交系统投入运营，标志着其“电动公交战略”在印尼落地。
• 湖南蒙达新能源材料有限公司：新能源电池（材料）生产项目落户浏阳制造产业基地，总投资5亿元。

行业趋势与预测

• 全球半导体市场：预计2016年全球半导体市场将衰退1%，但台湾DRAM产业跌幅趋缓，2016年产值将微幅增长。
• 智能制造：中国多地推进“中国制造2025”战略，如西安、黑龙江、青岛、广东等地，均制定了相应的发展规划，重点发展智能装备、机器人、新能源汽车、航空航天等产业。
• 汽车电子：随着车联网和智能汽车的发展，车载信息安全成为重点，英特尔成立汽车安全研究单位，加强相关技术布局。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避四类，依据行业指数与市场主要指数的相对表现。
• 公司评级：同样分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，根据公司股价与分析师覆盖股票的平均回报进行判断。

分析师信息

• 王莉：电子行业证券分析师，具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观出具报告，不因报告内容获得任何补偿。
• 杨明辉：对报告编辑提供信息支持。

免责声明

• 本报告由银河证券提供，仅作参考，不构成投资建议或保证。
• 银河证券不对因使用本报告导致的损失负责，建议客户自行进行投资判断。
• 报告内容可能包含外部链接，银河证券不对其内容负责，仅提供便利。

联系信息

• 地址：北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座、上海浦东新区富城路99号震旦大厦26楼、深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层。
• 联系方式：
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：刘思瑶 010-83571359 liusiyao@chinastock.com.cn
  • 公司网址：www.chinastock.com.cn