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重大行情点评总结

核心内容概述

2021年10月13日，招商期货发布尿素行情点评，分析当前尿素市场的走势及影响因素。报告指出，尿素期货UR2201和UR2205合约当日分别下跌7.97%和6.03%，至3036元和2838元。市场整体呈现弱势，主要受到政策调控、供应端压力及需求端疲软的影响。

主要观点

供应端压力

• 能耗双控政策：上游尿素生产企业仍受能耗双控政策影响，产量释放节奏偏缓。
• 煤炭供应紧张：煤炭供应紧张导致成本上升，进一步压缩尿素生产企业利润空间。
• 气头企业限气：进入四季度，气头企业限气逐步临近，预计供应端将出现减量，成为支撑价格的重要因素。

需求端疲软

• 非农需求旺季未达预期：尽管非农需求旺季临近，但实际采购跟进不足，导致整体成交偏低。
• 高价抑制工业需求：在高价背景下，工业需求负荷处于低位，消费端拉动有限。

市场预期

• 短期走势：综合供应与需求端压力，尿素期货短期预计高位震荡。
• 年末走势：若原料价格维持高位，且保供政策未能有效缓解供应紧张，尿素价格将整体偏强，易涨难跌。

操作建议

• 低仓位操作：建议投资者保持低仓位，以应对市场不确定性。
• 逢低布局：可考虑在价格回调时布局01、05多单，把握年末可能的上涨机会。

关键信息关注点

• 成本端煤炭价格：煤炭价格的高位持续性是影响尿素成本的重要因素。
• 保供政策落地情况：政策是否有效缓解供应紧张，将直接影响尿素价格走势。
• 年末限气行情：限气政策的执行力度及时间安排，是市场关注的焦点之一。

风险提示

• 政策调控压力：政策面调控可能对市场造成进一步压力。
• 上游供应减少：若上游供应大幅减少，可能推高尿素价格，但同时带来市场波动风险。
• 下游采购超预期：若下游采购超出预期，可能对价格形成支撑。
• 原料价格波动：煤炭等原料价格的大幅波动可能对尿素成本和价格产生显著影响。

研究员简介

谭洋

• 职位：招商期货研究所化工研究员
• 教育背景：英国布里斯托大学金融投资专业
• 专注领域：甲醇及尿素产业链基本面分析
• 联系方式：0755-82727576 / Tanyang@cmschina.com.cn
• 从业资格号：F3069046

安婧

• 职位：招商期货研究所能化研究员
• 教育背景：英国华威大学金融硕士
• 专注领域：原油基本面研究，擅长从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势
• 联系方式：0755-82763159 / Anjing@cmschina.com.cn
• 从业资格号：F3035271
• 投资咨询资格号：Z00014623

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
• 报告基于合法信息，但不对信息的准确性或完整性作出保证。
• 报告内容为分析意见，不构成投资建议，投资者需自行判断并承担风险。
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