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重大行情点评总结

核心内容

2021年11月25日发布的《招商期货尿素重大行情点评》主要分析了尿素期货市场近期走势，并对供需格局、价格趋势及操作建议进行了专业点评。

主要观点

1. 当前市场行情

• UR2201合约今日大幅上涨 4.35%，收于 2398元/吨。
• UR2205合约上涨 4.07%，收于 2329元/吨。
• 现货市场因气头装置提前停车而受到利好刺激，部分厂家提价顺畅。

2. 供应端分析

• 上游开工率为 67.65%（+4.53%），显示供应端有所回升。
• 气头装置减量逐步兑现，且减量时间点有所提前，预计对供给的提升弹性有限。
• 年末化工煤采购趋紧，进一步限制了生产企业产能扩张的节奏。

3. 需求端分析

• 下游需求在前期跌价后有所边际改善。
• 尿素反弹后，下游备肥采购仍显谨慎。
• 后市春耕备肥和冬储采购预期向好，但实际需求拐点仍需等待。

4. 国际市场影响

• 国际市场因供需错配维持高景气度。
• 国内出口仍受阻，但高利润可能推动出口边际增加。

5. 市场展望

• 综合供需格局，尿素市场可能在年末呈现震荡筑底态势。
• 操作上建议暂时观望或谨慎布局1-5正套。
• 若05合约回调过深，可能提供季节性逢低多配机会。

关键信息

• 价格走势：UR2201和UR2205合约均出现显著上涨。
• 供应减量：气头装置提前停车，供给弹性受限。
• 需求预期：春耕备肥和冬储采购预期向好，但短期需求增长有限。
• 出口影响：国内出口受阻，但高利润可能带来边际改善。
• 操作建议：建议观望或谨慎布局正套，关注05合约回调后的多配机会。

风险提示

• 海外供应超预期回升：可能导致国际价格下行，影响国内市场需求。
• 下游需求复苏超预期：可能推动尿素价格快速上涨，增加市场波动。
• 原料价格大幅波动：化工煤等原料价格变化可能对成本端产生较大影响。

研究员简介

• 谭洋：招商期货研究所化工研究员，专注甲醇及尿素产业链基本面分析，拥有期货从业人员资格（证书编号：F3069046）。
• 安婧：招商期货研究所能化研究员，专注原油基本面研究，善于从国际供需矛盾及数据分析中判断行情走势，拥有期货从业人员资格（F3035271）和投资咨询资格（Z00014623）。

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
• 报告内容基于合法信息，但不保证其准确性和完整性。
• 分析结果基于假设，不同假设可能导致显著差异。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应谨慎决策。
• 报告版权归属招商期货，未经许可不得翻版、复制、引用或转载。

结论

尿素市场在年末可能面临震荡筑底的局面，短期供需格局仍偏宽松，但随着气头装置减量及需求预期的改善，价格有望逐步企稳。投资者应保持谨慎，关注价格回调后的布局机会。