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中泰每日大市点评（2022年5月17日）总结

核心内容

本日总结聚焦于港股市场走势、宏观经济政策动态、行业动态及重点公司研报，旨在为投资者提供全面的市场分析与投资建议。

主要观点

1. 港股市场表现

• 恒生指数在5月16日高开低走，最终微升51点或0.26%，收报19,950点。
• 恒生科技指数微跌0.13%，收报4,033点，反映科技板块受多重不利因素影响，但韧性较强。
• 大市成交金额缩减至930多亿港元，港股通净流入19.32亿港元，显示外资仍持谨慎态度，而内资配置港股有所增加。
• 外资与内资态度分歧明显，北向资金净流出78.27亿元人民币。

2. 宏观经济与政策动态

• 国家统计局数据显示，4月社会消费品零售总额同比下降11.1%，经济下行压力加大，但高质量发展大势未变。
• 银保监会强调需做好大型企业债务违约监测预警，提前制定接续融资和债务重组预案，防范金融风险。
• 政治局会议支持刚性和改善性住房需求，推动房贷利率下调，但房地产市场仍受疫情与居民预防性储蓄影响。

3. 行业动态

• 房地产：碧桂园、龙湖集团、美的置业将发行人民币债券，并启用信用保护工具，提振内房与物管板块。
• 宏观策略：美联储威廉姆斯表示将迅速加息至更正常水平，以应对通胀压力。
• 医药生物：药明康德将发行不超过约7843.43万股新H股，资金主要用于拓展海外业务、偿还债务及补充运营资金。

关键信息

4. 港股TMT板块

• 恒生科技指数震荡横行，上周微涨0.1%，但本周因业绩公布预期而保持谨慎观望。
• 重点公司包括京东集团-SW、腾讯控股、小米集团-W等，将公布首季业绩，市场关注其表现。
• 1Q22全球智能手机出货量同比下降11%，中国手机市场表现逊于全球，短期需求仍疲软。

5. 游戏与科技行业

• 丘钛科技4月手机摄像头模组出货量同比下跌21.6%，但车载及其他领域摄像头模组增长显著。
• 中手游公布21年度经审核业绩，显示其向国际化与自研方向转型，预计23年海外市场及自研收入占比将分别提升至50%及40%。
• SensorTower数据显示，4月中国手游发行商在全球AppStore和GooglePlay收入榜中表现强劲，占全球TOP100收入近41.8%。

6. 医药行业

• 信达生物更新报告，预计达伯舒二季度起销售将回升，主要因医保降价影响有限、疫情缓解及新适应症获批。
• 公司2021-2024年医药销售业务总收入CAGR预计为26.1%。
• 研发管线丰富，包含19种肿瘤药产品，其中七种进入关键性试验或上市申请阶段。

7. 其他重点

• 澳门博彩法法案修改，新增条款鼓励博企拓展海外客源，预计对金沙中国及银河娱乐等非博彩元素较多的企业有利。
• 恒生科技指数受多重因素影响，但已知风险大致出清，估值被充分定价，短期波动仍存。

本周关注重点

• 重点公司业绩：京东集团-SW、京东物流、腾讯控股、同程旅行、小米集团-W等将公布季度业绩。
• 其他公司：瑞声科技、华虹半导体、中芯国际、信利国际等也将公布季度业绩。

风险提示

• 新冠疫情反复可能影响公司生产与销售。
• 新药上市后销售情况可能低于预期。
• 新药研发进度可能落后于预期。

投资建议

• 维持对信达生物“买入”评级，目标价调整为37.50港元。
• 关注房地产板块政策松绑及发债进展。
• 警惕美联储加息对港股及A股市场的影响。
• 科技板块短期波动可能持续，需等待基本面改善与政策利好。

声明

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