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每日晨讯总结

核心内容

3月10日，港股市场整体表现疲软，恒生指数下跌1.8%或447点，恒生科技指数下跌2.5%或151点。尽管市场成交活跃，达到3,018亿港元，但港股通净流入创历史新高，显示外资对港股的持续信心。科网权重股表现低迷，内银和保险板块多数下挫，AI相关板块如半导体和机器人概念股表现疲软。与此同时，部分有色金属、煤炭和海运股逆势上涨。

主要观点

• 港股市场：受高位获利压力及外部关税影响，港股出现震荡下行趋势，但外资持续流入为市场提供支撑。
• 政策环境：2025年政府工作报告显示政策组合积极，强调稳经济、高质量发展，有望提振资本市场对中国资产的乐观情绪。
• 经济基本面：内需修复动能偏弱，CPI和PPI数据表现不佳，出口增速放缓，显示外部环境对中国经济的持续压力。
• 行业动态：
  • 房地产：新房销售同比增长放缓，去库比有所改善。
  • 汽车：板块整体震荡，长城汽车和蔚来上涨，其他主要车企下跌，关注后续业绩和上海车展。
  • 消费：蜜雪冰城股价上涨，但奈雪之茶因盈利警告和被调出港股通名单，股价单日下跌20%。
  • 医药：行业整体下跌，但中中生制药与南京清普生达成合作，对盈利影响有限。
  • 新能源及公用事业：市场观望情绪浓厚，但部分环保及天然气股获得小幅支持。
  • 科技与AI：DeepSeek在医疗和企业AI应用方面表现良好，推动云服务增长，相关企业如浪潮数字企业获机构上调目标价。

关键信息

• 港股通净流入：单日净流入超290亿港元，创历史新高。
• CPI与PPI数据：中国2月CPI同比微涨0.1%，PPI持续下降，显示内需疲软。
• 关税影响：特朗普对华加征关税持续推进，导致1-2月出口增速放缓，“抢出口”效应消退。
• DeepSeek应用：浪潮数字企业接入DeepSeek模型，提升AI应用精度和效率，推动云服务增长。
• 政策支持：政府工作报告强调科技与制造业结合，推动AI与数字化转型，为软件服务行业带来增长机遇。

投资建议

• 港股：当前估值充分修复，高位易现获利震荡，建议关注低估值板块及政策扶持领域。
• 美股：三大指数持续盘整，短期或有反弹机会，但整体仍保持谨慎态度。
• 美债与美元指数：10年期美债收益率维持在4.1%-5.1%区间，美元指数面临趋势性下行压力。
• 行业重点：关注AI赋能、云服务、制造业数字化转型等政策支持领域，同时留意消费、医药等板块的波动风险。

风险提示

• 国际形势复杂多变，中美贸易摩擦持续。
• 政策效果不及预期可能影响市场信心。
• 地缘政治风险加剧，对市场造成不确定性。

不承担责任声明

本报告仅作参考，不构成投资建议或要约。投资者应独立判断，自行承担风险。部分内容及数据可能受法律限制，不适用于某些地区。公司不对数据的准确性或完整性负责，亦不承担由此产生的任何责任。