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沥青市场分析总结（2025年5月15日）

核心内容概览

2025年5月15日，沥青市场整体呈现偏强震荡趋势，受原油价格反弹影响，市场情绪有所改善。分析师王涵西认为，沥青期货价格在短期内可能维持震荡走势，但整体仍偏向于上涨。

基本面数据

期货市场

• BU2506 期货合约昨日收盘价上涨1.03%，夜盘则微跌0.14%。
• BU2507 期货合约昨日收盘价上涨1.07%，夜盘下跌0.26%。
• 成交与持仓变动：
  • BU2506 成交量为140,150手，环比增加8,757手；持仓减少8,330手。
  • BU2507 成交量为71,188手，环比增加7,906手；持仓增加6,116手。
• 仓单：沥青全市场仓单为86,520手，无变化。

现货市场

• 炼厂开工率：本周（20250508-0514）国内重交沥青77家企业产能利用率为34.44%，环比增加5.6%。
• 炼厂库存率：本周国内沥青54家企业库存率为30.50%，环比增加1.12%。

趋势强度

• 沥青趋势强度为1，表示市场处于偏强状态，但整体趋势仍需观察。
• 趋势强度范围为【-2,2】，其中1为偏强。

市场动态

1. 产能利用率提升：本周国内重交沥青77家企业产能利用率环比上升5.6%，主要原因是华北个别炼厂大装置复产，以及宁波科元、辽河石化、镇海炼化、金陵石化等炼厂提产。
2. 出货量增长：本周国内沥青54家企业样本出货量为39.2万吨，环比增加14.3%。华东地区以船发为主，带动出货量增长；而山东部分炼厂转产渣油，导致供应减少，出货承压。
3. 区域价差收窄：山东与长三角现货价差有所收窄，市场区域间价格趋于平衡。
4. 基差与跨期价差：
   • 山东基差（山东-06）昨日为79元/吨，前日为105元/吨，基差走强后部分收敛。
   • 06-07跨期价差为22元/吨，前日为23元/吨，价差小幅收窄。

图表分析

• 图1：BU-SC扩张后企稳震荡，显示沥青期货价格在短期内保持稳定。
• 图2：仓单暂时持稳，表明市场供应端变化不大。
• 图3：沥青指数总持仓，反映市场参与者对沥青的持仓情况。
• 图4：山东基差走强后部分收敛，说明现货与期货价格之间的差距有所缩小。
• 图5：原油价格近端反弹，对沥青形成一定支撑。
• 图6：区域现货价差有所收窄，区域间价格趋于一致。

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分析师声明

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