> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料市场日报总结 - 2026-07-06 ## 核心内容概述 本日报分析了2026年7月6日全球及国内玉米市场的运行情况，指出当前市场处于多空因素交织的震荡格局。国际市场上，美国玉米因优良率较高、丰产预期及天气炒作等因素影响，呈现震荡走势。国内市场则受到供给结构变化、饲料需求疲软及政策托底等多重因素制约，整体趋势偏弱，缺乏明确的单边行情。 --- ## 主要观点 ### 国际市场：美玉米震荡格局 - **空头逻辑**： - 美国中西部玉米作物生长条件良好，优良率高于市场预期，长期压制CBOT玉米价格。 - 库存数据虽低于预期，但绝对量仍处于高位，未形成显著去库紧平衡。 - **多头逻辑**： - 美国气象局预警称，7月4日前大平原至大西洋沿岸将出现异常高温，覆盖玉米关键授粉和灌浆期，局部存在减产风险，市场提前交易天气升水。 ### 国内市场：震荡格局明显 - **底部支撑**： - 东北产区基层粮源基本见底，贸易商因成本高而惜售，市场缺乏主动抛压。 - 中储粮持续进行轮换和竞价收购，形成明确价格底线，稳定市场情绪。 - 新旧玉米交替期，市场阶段性供给偏紧，进一步支撑价格。 - **上方压力**： - 饲料需求疲软，养殖端亏损，生猪产能去化，玉米饲用需求被小麦替代。 - 小麦替代比例升至25%-30%，饲料企业仅维持最低刚需采购，无主动补库动力。 - 华北黄淮产区新麦集中上市，贸易商集中出库，市场供给增加，压制现货涨价动能。 - 淀粉、酒精等深加工企业进入检修期，开工率走低，工业需求疲软。 --- ## 关键信息 ### 国际市场关键数据 - **USDA 6月供需报告**：整体较为平淡，未出现显著减产信号。 - **玉米优良率**：截至6月14日当周为68%，前一周为67%，去年同期为72%。 - **库存数据**：6月1日美国玉米库存为52.95亿蒲式耳，低于预估的54.08亿蒲，但库存仍处于高位。 ### 国内市场关键动态 - **东北产区**：基层余粮见底，粮源集中在贸易商手中，贸易商惜售。 - **中储粮**：持续进行竞价收购，政策托底明显。 - **华北黄淮产区**：新麦集中上市，贸易商腾库回笼资金，市场供给充足。 - **饲料需求**：因养殖亏损，玉米饲用需求被小麦大量替代。 - **深加工需求**：进入淡季，开工率下降，采购意愿低迷。 --- ## 交易主线 - **外盘（CBOT玉米）**：中长期空头逻辑主导，价格易跌难涨；短期受高温天气炒作支撑，存在反弹机会。 - **内盘（国内玉米）**：供需完全均衡，震荡为主，无单边趋势行情。 - **下跌空间受限**：贸易商高持仓成本与中储粮政策托底。 - **上涨空间受压**：小麦替代、饲料需求疲软、华北出库及深加工检修。 - **短期趋势**：跟随外盘天气情绪小幅波动；中期维持区间震荡，需等待新季玉米上市或极端天气打破当前格局。 --- ## 免责声明 本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应自行判断并承担交易风险。未经授权，不得转给他人或用于其他用途，否则可能承担法律责任。 --- ## 总结 当前玉米市场呈现“下有底、上有顶”的震荡格局，国际价格受丰产预期和天气炒作影响，国内价格则受到贸易商惜售、政策托底、小麦替代及深加工疲软等多重因素制约。短期内市场情绪受天气影响波动，中期则需关注新季玉米上市及极端天气对供需格局的影响。